报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油价格新高引发市场对消费担忧，阿联酋脱离OPEC增加原油供应预期，多空逻辑短期难证实，宏观情绪使有色商品回调，国内铝消费压力大，去库周期待观察，海外库存下滑且降速未放缓，中国铝相关品种出口窗口理论打开，出口市场未规模转变但预期仍在，海外缺口或需中国弥补带动国内铝锭库存下滑，国内铝棒库存走低，铝价回调或使库存隐形化，后期顺利去库可打开铝价上涨空间，短期关注中东走势[6] - 氧化铝新增产能投放，供给过剩现状未变，对几内亚政策有担忧，新增氢氧化铝项目节能审核不通过增加反内卷或供给侧担忧，海运费走强使几内亚矿FOB价格走低，柴油问题增加非洲和澳洲矿端开采干扰可能，氧化铝供需过剩，仓单压力大，近月合约偏弱，成本支撑增强，可谋定前低回调买入保值[7] 根据相关目录分别进行总结 铝现货 - 华东A00铝价24480元/吨，较上一交易日变化10元/吨，华东铝现货升贴水 -90元/吨，较上一交易日变化10元/吨；中原A00铝价24410元/吨，现货升贴水较上一交易日变化10元/吨至 -160元/吨；佛山A00铝价24260元/吨，较上一交易日变化10元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化10元/吨至 -305元/吨[1] 铝期货 - 2026 - 04 - 29日沪铝主力合约开于24540元/吨，收于24615元/吨，较上一交易日变化 -25元/吨，最高价达24670元/吨，最低价24470元/吨，全天成交173020手，持仓303972手[2] 库存 - 截止2026 - 04 - 29，SMM统计国内电解铝锭社会库存146.5万吨，较上一期变化2.4万吨，仓单库存449266吨，较上一交易日变化884吨，LME铝库存368200吨，较上一交易日变化 -2075吨[2] 氧化铝现货价格 - 2026 - 04 - 29SMM氧化铝山西价格2675元/吨，山东价格2655元/吨，河南价格2680元/吨，广西价格2680元/吨，贵州价格2765元/吨，澳洲氧化铝FOB价格310美元/吨[2] 氧化铝期货 - 2026 - 04 - 29氧化铝主力合约开于2868元/吨，收于2862元/吨，较上一交易日收盘价变化 -20元/吨，变化幅度 -0.69%，最高价2879元/吨，最低价2842元/吨，全天成交261771手，持仓281047手[2] 铝合金价格 - 2026 - 04 - 29保太民用生铝采购价格17800元/吨，机械生铝采购价格18200元/吨，价格环比昨日变化0元/吨，ADC12保太报价23200元/吨，价格环比昨日变化 -100元/吨[3] 铝合金库存 - 铝合金社会库存3.95万吨，厂内库存8.62万吨[4] 铝合金成本利润 - 理论总成本23776元/吨，理论利润24元/吨[5]