报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铸造铝合金短期震荡，ADC12 - A00价差缩窄，强弱分析为中性，价格区间在20500 - 20800元/吨，ADC12 - A00有望延续下滑趋势 [3][5] - 铝合金生产陷入小亏损格局，供应端废铝供应偏紧，合金端开工率稳中小降、厂库量减少；消费处于淡季，限制下游补库空间，预计短期内价格震荡运行，随着消费淡季加深，价格回落逻辑更顺畅，二季度ADC12 - A00价差存在收敛趋势 [7] 根据相关目录分别进行总结 供应端——废铝 - 废铝产量、出货量处于高位，社会库存处于历史中高位 [10] - 废铝进口处于高位，但同比增速下滑，如2025年2月铝废料及碎料进口16.44万吨，同比39.93%；2025年1月进口15.87万吨，同比 - 7.01% [11] - 废铝价格坚挺，精废价差低位小幅回升 [15] 供应端——再生铝 - 铸造铝合金价格短期横盘，ADC12 - A00继续收敛 [21] - 再生铝开工率方面，铸造铝合金开工率小幅下调，处在历史中位 [26] - 成本与利润方面，ADC12成本以废铝为主，当下陷入小亏损 [27] - 库存方面，生产端开工率小减，铸造合金显隐性库存高位回落 [29] - 进口方面，铸造铝合金进口窗口暂关闭 [33] - 再生铝棒方面，报告展示了其产量、库存情况及各地区产量、厂内库存占比 [36][37][38][39] 需求端——终端消费 - 终端消费中，汽车上半年消费旺季程度偏弱，传导至压铸消费 [42]