报告行业投资评级 - 优于大市 [1][4] 报告的核心观点 - 上半年银行理财规模同比稳定增长，结构以固收类产品为主，理财整改为信用指数和权益市场带来增量资金 [1] - 6月30日是银行理财整改关键节点，后续应通过交易策略减少波动，信用债ETF预计受青睐，理财整改或带来约2万亿元信用被动指数产品配置规模 [2] - 7月理财持续买入信用债，对长久期资产谨慎，部分理财子“卖长买短”压降净值波动 [2] - 新一轮银行理财产品结构调整迫切，理财整改为权益市场带来800 - 1200亿元左右增量资金，匹配中性收益策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 收益率：环比回升 - 2025年6月银行理财规模加权平均年化收益率2.62%，较上月上升11bps，现金管理类产品年化收益率1.43%，纯债类产品年化收益率2.61%，“固收+”产品年化收益率2.57% [10] 存量：规模回落 - 6月存量规模回落，月末理财产品存量规模31.0万亿元，环比上月回落0.3万亿元，现金管理类和固收类产品是绝对主力 [11] 新发：业绩比较基准继续回落 - 6月新发产品初始募集规模4596亿元，按募集规模统计基本是固收类产品，大部分是封闭式产品，新发产品业绩平均比较基准2.53% [17] 到期：大部分产品达到业绩比较基准 - 6月到期的封闭式银行理财产品2117只，大部分产品达到业绩比较基准 [26] 附录：银行理财配置主要资产收益表现 - 银行理财产品基础资产包括债券、权益、非标资产等，报告展示了相关资产近一年及近一个月表现 [29]