行业整体产销数据 - 2025年1—9月中国动力及储能电池累计产量达1121.9 GWh，同比增长62.7% [1] - 2025年1—9月储能电池销量同比增长75.5%，招标容量同比大幅增长178% [1] 需求驱动因素 - 储能电池需求超预期增长受益于国内储能行业政策推动 [1] - 动力电池需求提高得益于单车带电量提升以及以旧换新政策带动 [1] 锂行业供需与价格展望 - 预计2025年至2028年全球锂行业供应过剩量分别为10.1万吨、7.8万吨、2.9万吨、1.1万吨，供需将逐渐转为紧平衡 [1] - 锂盐冶炼厂9月库销比为28%，降至2022年水平，锂盐库存水平达到极限值 [1] - 预计锂价底部有望抬升，2026年锂价运行区间为8万元/吨至10万元/吨 [1] 投资关注点 - 全球储能及动力电池景气度有望延续，锂盐需求料将继续超预期 [1] - 锂行业投资高峰期已过，未来供应增量主要来自现有项目的增产或爬坡 [1] - 建议关注在锂价触底反弹过程中可能受益的低成本标的以及拥有优质矿山资产的公司 [1]

海外锂资源项目经营态势 - 2025年二季度海外锂资源项目呈现产量增长和价格下跌的经营态势 [1] - 海外锂矿生产积极性提升 2026财年产量指引整体增长 [1] - 海外供应出清进程可能延缓 [1] 国内碳酸锂价格与供应风险 - 三季度以来国内碳酸锂价格触底回暖 [1] - 国内锂云母供应风险尚未消除 [1] - 下游需求超预期走强 [1] 锂价走势与投资建议 - 锂价大幅下跌风险较低 [1] - 若云母生产出现超预期扰动 可能推动供需平衡表修复和价格反弹 [1] - 建议关注锂价触底反弹过程中可能受益的低成本标的及拥有优质矿山资产的公司 [1]

海外锂资源项目经营态势 - 25Q2海外锂资源项目呈现量增价跌的经营态势 [1] - 海外锂矿生产积极性提升 2026财年产量指引整体增长 [1] - 海外供应出清进程或延缓 [1] 国内锂市场供需状况 - 三季度以来国内碳酸锂价格触底回暖 [1] - 国内锂云母供应风险尚未消除 [1] - 下游需求超预期走强 [1] 锂价展望与投资建议 - 锂价大幅下跌风险较低 [1] - 若云母生产出现超预期扰动 或将推动供需平衡表修复和价格反弹 [1] - 建议关注锂价触底反弹过程中可能受益的低成本标的及拥有优质矿山资产的公司 [1]