核心观点 - 全球锂市场正站在关键转折点，一场比预期更紧迫的供应短缺正加速逼近，市场收紧已成为共识，锂价可能进入新一轮超级周期 [3] - 基于能源转型稳步推进的基准情景，现有锂供应项目不太可能满足本世纪30年代中期需求，凸显在锂价值链持续投资的必要性 [1][5] - 推动锂需求增长的两大引擎是电动汽车和储能，其中储能正成为改变游戏规则的“第二增长曲线” [7][8] 供应短缺预测 - 伍德麦肯兹报告指出，全球范围内最早2028年锂就将出现供应短缺 [5] - 在能源转型稳步推进基准情景下，到2050年全球锂供应缺口约670万吨，短缺将从2029年开始 [5] - 在净零排放目标情景下，短缺将于2028年开始并持续到本世纪中叶，2050年供应缺口将达850万吨 [5] - 投行普遍达成共识，摩根士丹利预测2026年将出现8万吨碳酸锂当量短缺，瑞银预测短缺2.2万吨 [6] - 瑞银表示，由于结构性需求增长超过供应增长，预计供应缺口将持续到2027年 [6] - 废旧锂电池回收虽以每年13%—16%速度增长，但可观回收量需等到本世纪40年代，无法解决近期短缺问题 [5] 需求驱动分析 - 电动汽车是锂需求主要驱动力，在四种能源转型情景下占锂消费量72%—80%不等 [8] - 在能源转型稳步推进情景下，到2040年电动汽车普及率将达到约75%；在净零排放目标情景下普及率将达到95% [8] - 到本世纪中叶，所有应用场景下的电池将占锂消费量96%—98%不等 [8] - 储能是推动锂需求的“第二增长曲线”，储能系统需求预计将以每年6%—7%的速度增长 [8] - 瑞银预计，2026年锂电储能需求预计增长55%，2025年储能对锂需求激增71% [8] - 受电动汽车销售反弹及储能需求激增驱动，预计2026年全球锂需求增长14%、2027年进一步增长16% [8] - 瑞银将2026—2035年储能需求预测上调30%—53%，预计储能在锂需求中占比将从2020年的8%大幅提升至2035年的42% [9] - 全球数据中心建设热潮正推动工业储能用锂需求加速增长 [8] 价格走势与周期判断 - 2026年以来，全球多地锂价出现不同程度上涨，预示着锂市可能迎来新一轮超级周期 [3] - 2020—2022年，锂价从每千克不到10美元涨至近70美元 [11] - 2025年6月23日，碳酸锂价格触及周期低点，达到8.05美元/千克 [11] - 进入2026年，锂价延续强势，不同市场价格出现分化 [12] - 2026年1月，东北亚锂价达每千克13.12美元（月环比上涨21.1%），欧洲锂价达每千克11.92美元（月环比上涨6.6%），北美锂价每千克9.94美元（月环比上涨11.8%），南美锂价达每千克7.76美元（月环比上涨10.5%） [12] - 2026年1月，国内电池级碳酸锂价格从月初的11.9万元/吨上涨至月末的15.25万元/吨，涨幅达28.15% [12] - 瑞银将碳酸锂价格预测上调至26000美元/吨（约合每千克26美元），并判断全球锂市场已步入第三次价格超级周期 [12] - 综合多家机构研判，锂价预计维持在每吨11432美元至28580美元之间（约合每千克11.43美元至28.58美元） [13] 投资与供应挑战 - 受新采矿产能、精炼基础设施和区域供应链需求推动，锂相关投资预计将在2030—2034年达到顶峰 [1][5] - 锂市场出现供应紧张的时间将比预期提早得多，最快只需要两年，这意味着当前批准的项目将决定本世纪30年代的锂供需走势 [5] - 行业面临结构性供应挑战，核心问题在于如何更快速地调动资本以获得更多的锂 [6]