中国矿产资源报告（2026）核心要点 能源保供与消费结构 - 2026年我国一次能源生产总量为51.3亿吨标准煤，同比增长3.6% [1] - 煤炭消费占一次能源消费总量的比重为51.4%，较上年下降1.8个百分点 [1] - 非化石能源消费占比为21.7%，比上年上升1.9个百分点 [1] - 与十年前相比，煤炭消费占比下降12.4个百分点，非化石能源占比提高9.7个百分点 [1] - 煤炭产量为48.5亿吨，较上年增长1.4% [1] - 原油产量2.16亿吨，增长1.5%，连续七年保持正增长 [1] - 天然气产量2620.6亿立方米，增长6.3%，连续九年保持百亿立方米增产 [1] 关键矿产与战略新兴矿产 - 全球能源转型持续提速，各国对锂、稀土、镍等关键矿产需求快速增长 [2] - 截至“十四五”时期末，战略新兴矿产方面取得重大找矿突破 [2] - 在横跨四川、青海、西藏、新疆4个省（区）的重要稀有金属成矿带上，探获多个大型和超大型锂矿，发现长达2800千米的“亚洲锂腰带” [2] - 突破关键核心技术，掌握了从钾盐卤水中提取锂资源、从低品位锂云母中提取锂资源、从天然气中提取氦气的技术体系 [2] 新能源产业资源需求与循环利用 - 在光伏、绿氢、储能和新能源汽车领域，锂、钴、镍等矿产资源将在2030年起迎来分化窗口 [2] - 光伏回收将在2030年后显著削峰，动力电池、风电等新能源产业的关键矿产净需求将有两波递减趋势 [2] - 资源循环利用只是“缓冲器”，不能自动替代原生供应 [2] - 资源供应链韧性的薄弱环节正从矿山转向精炼与下游环节 [2] - 中国应对关键矿产资源供应链产业链安全和提升系统韧性要靠长期策略 [2] 地质找矿技术突破 - 自然资源部面向全球首次发布“智能找矿（AI-OreSeeking）”“智能填图（AI-GeoMapping）”系统 [2] - 我国开启地质找矿、地质调查智能时代 [2]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出对津巴布韦钨、锑出口禁令事件的行业投资评级 [1] 报告的核心观点 - 津巴布韦暂停钨、锑出口对全球供给的直接影响有限，因其并非主要供应国 [2] - 该事件对本已偏紧的钨市场具有情绪催化作用，但难以单独改变全球供需平衡 [7] - 后续关注重点在于非洲资源本地化政策是否扩散至其他主要资源国 [7] 事件背景与政策意图 - 2026年9月8日，津巴布韦宣布即时暂停锑和钨出口，矿石及精矿一并受限，恢复时间尚未明确 [1] - 指令由该国矿业部门签发，要求国有津巴布韦矿产营销公司（MMCZ）停止相关出口操作 [1] - 政策意在减少初级矿产品外销，推动矿企在当地建设冶炼及深加工能力，是资源本地化战略的延续 [1] - 2026年2月，该国曾暂停所有原矿及锂精矿出口 [1] - 2026年5月，该国将锂、钨、锑等14种矿产纳入关键矿产管理框架 [1] 全球供给格局分析 - 2025年全球钨产量约8.5万吨，其中中国约6.7万吨，占比为78.8%，全球钨供给高度集中于中国 [2] - 津巴布韦未在钨矿分国别产量表单列，被归入"其他国家"，按全球口径判断占比低于1% [2] - 津巴布韦同样不在全球核心锑供应方之列，预计占比低于0.1% [2] - 即便出口限制严格执行，对全球锑、钨现货流通量的直接压缩也预计有限 [2] 与锂矿禁令的对比分析 - 2026年2月津巴布韦锂矿禁令影响较大，根本原因在于其在全球锂供应格局中的重要地位 [4] - 津巴布韦是非洲最大、全球第四大锂生产国 [4] - 据USGS数据，2025年其锂金属产量约2.8万吨，全球约29万吨，占比约9.7%，接近10% [4] - 按海关总署口径，2025年中国进口锂矿775.1万吨，其中自津巴布韦进口120.4万吨，占比约15.5%，为中国第二大锂矿进口来源国 [4] - 2月锂精矿出口暂停直接冲击全球锂原料供给预期，中国市场反应明显 [4] - 本次钨、锑禁令与2月份的锂禁令在基本面冲击上不能一概而论 [4] 市场影响与后续关注 - 在全球钨市场本已偏紧、供给高度集中、海外新增产能释放偏慢的背景下，即便津巴布韦减少的供应量有限，也会强化市场对关键矿产供应收紧的预期 [7] - 短期可能对钨价及相关板块形成边际提振 [7] - 如果后续没有更多资源国跟进，或者津巴布韦通过本地加工、企业豁免等方式恢复部分出口，事件影响可能较快回归基本面 [7] - 更值得跟踪的是资源国"限制原矿和精矿出口、倒逼本地加工"的政策路径是否继续扩展 [7] - 若类似政策在更多关键矿产供应国落地，其对全球资源品供应链预期的影响将明显大于本次单一事件本身 [7] 推荐关注标的 - 推荐关注标的：佳鑫国际 [8]