股东减持 - 第四大股东尚融宝盈持股584.52万股（占总股本5.73%）及尚融聚源持股30.76万股（占总股本0.3%）计划共同减持不超过2%股权 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入5.10亿元（同比增长41.31%） 归母净利润981.37万元（同比增长169.28%） 较2024年同期亏损1416万元实现扭亏 [1] - 2024年全年营收8.1亿元（同比下滑15%） 归母净利润亏损3304万元（同比下滑180%） 扣非净利润亏损5668万元 [2] - 2025年上半年扣非净利润亏损378万元 主业仍处于亏损状态 [2] 营运资金压力 - 2025年6月末存货余额2.97亿元 较2024年底2.1亿元环比增长41% [3][5] - 2025年6月末应收账款余额2.75亿元 同比增长65% 增速远超营收41.31%增幅 [3][5] - 2024年计提存货减值损失390万元 应收账款减值损失546万元 [5] - 2025年上半年经营性现金流净额-1.66亿元 2022-2023年分别净流出6993万元和6701万元 [7] 盈利能力变化 - 毛利率从2020年53%持续下滑至2025年上半年11% 五年降幅超40个百分点 [7][9] - 2024年毛利率仅5% 2025年上半年回升至11%但仍处历史低位 [9] 行业环境 - 锂电产业链自2023年竞争加剧 负极材料行业盈利水平处于历史低位 [9] - 2025年1-6月中国负极材料出货量129万吨（同比增长37%） 其中人造石墨负极出货量117万吨占比91% [9] - 人造石墨负极市场集中度提升 中小厂商议价能力被压缩 [9]