沪期锌市场表现 - 沪锌2602主力合约开盘价23435元/吨，收盘价23820元/吨，较昨日结算价上涨525元，涨幅2.25% [1] - 合约最高价23930元/吨，最低价23400元/吨，成交量141147手减少13796手，持仓量89942手增加3363手 [1] - 伦锌北京时间14:57最新价报3173美元，上涨46美元 [1] 现货锌市场价格 - ccmn长江综合0锌均价23970元/吨，上涨620元，1锌均价23880元/吨，上涨620元 [1] - 广东现货0锌均价23730元/吨，上涨610元，1锌均价23660元/吨，上涨610元 [1] - 现货0锌报价区间23910-24020元/吨，1锌报价区间23840-23930元/吨 [1] - 对比沪期锌2601合约，0锌升水55-165元/吨，1锌贴水15-升水75元/吨 [1] - 对比沪期锌2602合约，0锌升水45-155元/吨，1锌贴水25-升水65元/吨 [1] 宏观影响因素 - 美联储12月政策会议降息25个基点，联邦利率目标区间调至3.50% - 3.75% [2] - 美联储内部官员政策分歧明显，FOMC会议纪要显示多数官员认为通胀持续下降时进一步降息合适，但在降息时点与力度上未达成一致 [2] - 美委摩擦升级，避险情绪升温，带动黄金、白银等避险资产及工业品全线大涨 [2] - 国内元旦假期启动新一轮“国补”焕新活动，涵盖冰箱等6类一级能效家电及手机等4类数码智能产品，多地消费热情高涨 [2] 行业供需基本面 - 供应端：现有锌价利润刺激矿端投产，增量主要集中在国内，火烧云项目成为影响锌市供需结构的关键因素 [3] - 供应端：12月国内部分锌矿山开展冬季常规检修，锌精矿加工费持续低位，国产矿供应紧张，冶炼厂抢购意愿强烈 [3] - 供应端：部分市场参与者预计下月国内锌矿加工费将进一步下行，预计2026年一季度TC博弈阶段可能出现超预期减产，或成为推动锌价上行的催化剂 [3] - 需求端：1月国内终端企业赶工交付，锌需求有增量预期，沪锌社库连续七周下降 [3] - 需求端：截至12月31日，上期所沪锌周度库存续降3170吨至69793吨，创4个月新低，为锌价提供支撑 [3] - 需求端：终端消费表现平淡，国内地产疲软制约镀锌、压铸锌消费，增长仍依赖外销订单，锌锭出口窗口或偶有开启，进口窗口开启难度较大 [3] - 需求端：海外需求在降息预期及基建投资支撑下有望温和复苏 [3] 市场交易与展望 - 今日现货市场成交温和上升，持货商高报升水出货，下游按需入场，交投平稳，整体活跃度一般 [3] - 综合来看，锌价反弹仍存压力，短期或仍受宏观面主导，预计沪锌价格核心运行区间在23000 - 24200元/吨 [3]