证券研究报告|行业定期 生物医药 行业评级 强于大市 （维持评级） 2025年9月17日 IBD治疗：MNC押注大市场，关注新靶点新机制 证券分析师： 陈铁林 执业证书编号：S0210524080007 联系人：杨风雨 请务必阅读报告末页的重要声明 华福证券 华福证券 核心要点及投资建议 2 华福证券 华福证券 ◼ 创新药周专题：炎性肠病（Inflammatory Bowel Disease, IBD）包括溃疡性结肠炎（Ulcerative Colitis, UC）和克罗恩病（Crohn Disease, CD）， 美国和欧美高发，超过300万患者。发病机制仍不清晰，腹泻、腹痛、发热的症状严重到肠穿孔等致命并发症。IBD目前没有治愈疗法，轻-中度CD 患者仍以糖皮质激素或传统免疫抑制剂为一线诱导，中-重度活动期的一线生物制剂则以抗-TNF（英夫利西单抗、阿达木单抗）最具优势，因其起 效快、黏膜愈合证据充分且长期数据最完整。当抗-TNF疗效不佳、失应答或出现副作用时，临床主要转向维得利珠单抗、乌司奴单抗、利生奇珠 单抗或JAK1抑制剂作为二线及后线方案。虽然生物靶向疗法对许多患者有效，但依然有高达30%的患者对 ...