上市公司分红趋势与监管环境 - 2025年A股上市公司现金分红总额超2.61万亿元，创历史新高 [1] - 监管持续强化分红约束，分红机制正从“倡导性安排”向“约束性规则”演进 [3] - 高分红、高资本回报企业在估值体系中的权重不断提升 [3] 药明康德股东回报具体举措 - 2025年累计现金分红超48.8亿元，包括2024年度分红28.3亿元、2025年特别分红10.1亿元及2025年中期分红10.3亿元 [1] - 实施两次价值20亿元A股回购并全部用于注销股份 [1] - 分红与注销回购累计金额近70亿元 [1] 药明康德回报政策的财务基础与特征 - 经营活动产生的现金流量净额达108.7亿元，同比增长35%，为高水平股东回报提供保障 [2] - 自2018年上市以来，分红比例长期维持在30%左右，具有连续性和可预期性 [2] - 在股价相对低位阶段通过注销式回购回馈股东，直接减少流通股本以支撑每股收益和内在价值 [2] 资本回报方式的市场意义与影响 - 持续、可预期的分红及与股价周期匹配的回购，被视为衡量企业治理质量和资金使用效率的关键指标 [3] - 这类安排提升了投资者现金回报的确定性，并降低了行业周期波动对长期持有收益的影响 [3] - 药明康德的举措被视作一种明确的长期主义选择，回应市场对确定性和长期价值的期待 [3]