"黑天鹅"是用来砸坑的，不是用来逆转市场的。它只是在大势下，让原有的趋势加速了，加速后，自然 要回调休整，之后，再次聚集能量沿着原来的大趋势，继续向前进。 ——笔记哥《应对》 【笔记20250528— 债市卷到了会计领域（-基金赎回继续增加-存单利率仍偏高+资金面均衡偏松=微 上)】 今天看到：2025年中国高考报名人数为1335万人，较去年减少7万人，是自2017年以来首次下降。掐指 一算（将出生人口往后推十八年），10年后这数据会断崖式下跌，届时"毕业当骑士"终于可以变成"报 名即学士"啦。 -------------------------- 【今日盘面】 | | | | 银行间资金 | (2025. 05. 28) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 廣高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | (亿元) | 比 (%) | | R001 | 1 ...

报告核心观点 - 2025.5.19 - 2025.5.23 期间上证指数和深证成指下跌，申万一级行业跌多涨少，海外权益市场重要指数跌多涨少，国际黄金价格上涨，各类型基金均上涨，主动投资股票基金平均收益相对领先 [3] 权益类 - 本期申万一级行业涨多跌少，医药生物和综合表现较好，近 12 期申万一级行业综合表现中美容护理和银行表现较好 [9] - 本期重仓医药生物等行业的基金表现较优 [14] - 列出收益率较高的代表性主动投资股票基金、指数股票基金、主动投资混合基金及对应收益率 [15][16] 固收类 - 本期债市代表指数涨多跌少，中证企业债、中证全债和中国国债分别上涨 0.15%、0.08%和 0.05%，中证转债下跌 0.11% [17] - 本期长期纯债基金上涨 0.08%，中短期纯债基金上涨 0.06%，普通债券基金和短期纯债基金均上涨 0.04%，可转债基金下跌 0.26%，今年收益综合来看可转债基金业绩表现较好，平均收益率为 3.87% [17] - 列出各类别债券型基金本期及今年以来收益表现和收益率较高的代表性主动投资债券基金 [18] QDII 类 - 本期各类 QDII 基金涨多跌少，另类资产 - 黄金类 QDII 基金本期上涨 3.02%，今年全年涨幅较大为 25.16% [19] - 列出各类别 QDII 基金本期及今年以来收益表现和收益率较高的 QDII 基金 [20][21]

中长期纯债基金市场 - 中长期纯债基金因收益稳定性关注度显著升温 债券资产作为典型生息资产 价格波动小于权益资产 与权益资产相关性较低 [1] - 低利率背景下债券基金成为闲钱理财底仓优选 华安基金推出华安众泰纯债基金 依托大固收投研平台 产品线全面丰富 中长期业绩突出 [1] - 2004至2024年中长期纯债基金指数21年平均年化收益率达4.52% [4] 基金经理管理能力 - 拟任基金经理李振宇具备12年证券从业经验 7年公募投资经验 曾担任信用研究主管期间零信用风险事件 管理产品业绩均居同类前列 [2] - 截至一季度末 其管理超1年的6只产品全部正收益 华安安浦债券近一年收益率3.49%（基准2.26%） 近三年收益率12.87% 排名同类前10% [2] - 投资策略侧重自上而下大类资产配置 结合市场周期决定方向 严格控制风险敞口 避免过度冒险 [3] 产品设计与风控措施 - 华安众泰纯债基金债券资产配置比例不低于80% 信用债投资聚焦AA+及以上评级 其中AAA级占比不低于50% [4] - 产品运作以严控信用风险为核心准则 通过高等级信用债构建安全底仓 辅以久期和杠杆交易策略创造超额收益 [4] 投研团队实力 - 固收团队核心人员经验丰富 首席投资官邹维娜拥有19年投研经验 团队成员在股票转债 信用债 利率债等领域各展所长 协同作战 [6] - 产品线覆盖纯债 "固收+" 流动性管理三大类 近五年固定收益类基金收益率达18.72% [6] 历史业绩表现 - 李振宇管理的华安安浦债券A 2020至2024年年度收益率分别为2.80% 3.81% 2.91% 5.16% 4.78% 均跑赢基准 [8] - 华安添顺债券成立以来收益率7.89%（基准6.27%） 2024年单年收益率4.93% [10] - 华安添勤债券成立以来收益率6.45% 2024年收益率5.52% 均显著超越基准 [11]