营运表现 - 2025Q2李宁（不包括李宁YOUNG）全平台零售流水同比增长低单位数，延续Q1增长态势 [1] - 分渠道看：线下渠道流水同比下降低单位数（直营渠道同比下降中单位数，批发渠道同比增长低单位数），电商渠道同比增长中单位数 [1] - 品类表现：跑步及健身品类流水同增高单位数领先大盘，篮球品类承压，运动生活品类Q2流水同比持平，户外/羽毛球等小品类保持较快增长 [1] 渠道策略 - 截至6月30日，李宁销售点数量较年初净减少18个至6099个（较Q1末净增11个），李宁YOUNG销售点较年初净减33个至1435个（较Q1末净减18个） [2] - 公司维持稳健门店策略以单店优化为主，Q2李宁品牌门店净增加，预计全年门店数量保持稳健扩张 [2] 营销规划 - 围绕NBA球员杨翰森（夏季联赛/正赛/全明星节点）及中国奥委会合作两大主题进行营销投放 [2] - 下半年以"奥运+科技"为主线开展营销活动，旨在强化品牌心智 [2] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为291.5亿元（+1.7%）、306.9亿元（+5.3%）、320.7亿元（+4.5%） [3] - 同期归母净利润分别为26.3亿元（-12.6%）、28.1亿元（+6.6%）、29.8亿元（+6.1%），对应估值15/14/13倍 [3]

财务表现 - 2025年第一季度总营收达3 007万元人民币，系统销售额为3 763万元人民币 [1] - 自营门店贡献1 715万元人民币，贡献率6 7%，同比增长5 9% [1] - 调整后Ebitda亏损大幅收窄接近一半 [1] 业务扩张 - 加盟门店总数增至455家，较去年同期302家增长153家，相当于每2天新增1家加盟店 [1] - 业务覆盖中国34个省级地区中的27个，最新扩展至江西省南昌市 [1] 产品创新 - 推出战略性新品"轻体午餐盒"系列，包括热烤贝果堡、充能午餐卷、有料能量碗等，强化"咖啡+暖食"差异化优势 [1] - 一季度共推出25款新品（12款饮品+13款食品） [2] 用户增长 - 注册会员达2 515万，同比增长25 7% [2]