营运表现 - 2025Q2李宁（不包括李宁YOUNG）全平台零售流水同比增长低单位数，延续Q1增长态势 [1] - 分渠道看：线下渠道流水同比下降低单位数（直营渠道同比下降中单位数，批发渠道同比增长低单位数），电商渠道同比增长中单位数 [1] - 品类表现：跑步及健身品类流水同增高单位数领先大盘，篮球品类承压，运动生活品类Q2流水同比持平，户外/羽毛球等小品类保持较快增长 [1] 渠道策略 - 截至6月30日，李宁销售点数量较年初净减少18个至6099个（较Q1末净增11个），李宁YOUNG销售点较年初净减33个至1435个（较Q1末净减18个） [2] - 公司维持稳健门店策略以单店优化为主，Q2李宁品牌门店净增加，预计全年门店数量保持稳健扩张 [2] 营销规划 - 围绕NBA球员杨翰森（夏季联赛/正赛/全明星节点）及中国奥委会合作两大主题进行营销投放 [2] - 下半年以"奥运+科技"为主线开展营销活动，旨在强化品牌心智 [2] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为291.5亿元（+1.7%）、306.9亿元（+5.3%）、320.7亿元（+4.5%） [3] - 同期归母净利润分别为26.3亿元（-12.6%）、28.1亿元（+6.6%）、29.8亿元（+6.1%），对应估值15/14/13倍 [3]

投资者信息 - 参与单位及人员包括天风证券龚理、上海混沌投资黎晓楠等 12 家单位人员 [2] - 活动时间为 2025 年 6 月 5 日，地点为电话会议，上市公司接待人员为董事会秘书、副总经理程琳娜 [2] 公司策略 - 公司旗下各品牌价格策略略有不同，以树立品牌定位为目标，采用相对坚挺价格策略，结合市场销售及活动规则轻微浮动 [2][3] - 公司会根据各电商平台不同优势采取不同销售策略，如展示品牌形象、打造单品爆款等 [3] 市场情况 - 随着线上平台流量见顶，电商购物节热度趋于平缓，公司对 618 活动预期平稳，销售重点放在日销质量上 [3] 团队构成 - 暇步士男女装设计团队及销售团队以“老带新”结构组成，设计团队有独立业务组，销售团队分线上线下两部分 [3] 费用情况 - 相较于以前年度，今年销售费用预计提升，原因包括男女装业务加入增加营销费用和水孩儿品牌三十周年开展营销活动 [3] 订货会表现 - 大多数加盟商对 2025 年秋冬季暇步士男女装产品呈现抱有积极态度，认为设计风格聚焦经典休闲，流行色运用丰富，版型面料考虑功能性和舒适度 [3]