30年期美债拍卖表现 - 美国财政部拍卖220亿美元30年期国债 得标利率为4.844% 创今年1月以来最高 较5月8日的4.819%有所上升 [1] - 中标利率比预发行利率4.859%低1.5个基点 未出现需求疲软的尾部利差 而上月产生2.6个基点尾部利差 本次利差为去年11月以来第二大 [1] - 投标倍数达2.43 为1月以来第二高 前次为2.31 过去6次拍卖平均值为2.392 [3] 需求结构分析 - 间接认购比例达65.2% 创1月以来最高 上月为58.9% 显示海外需求强劲 [2] - 直接认购比例为23.4% 低于上月的27.2% 但高于近期平均值22.3% 反映美国国内需求稳健 [2] - 一级交易商获配比例仅11.4% 为去年11月以来最低 表明买盘充足 无需大幅兜底 [2] 市场影响与背景 - 30年期拍卖结果缓解市场担忧 10年期美债收益率一度跌至4.34%的日内低点 低于非农数据公布前水平 [5] - 美国仍面临长期国债供应压力 因特朗普时期的支出计划需要巨额融资支持 [6] - 本次30年期拍卖作为本周最后一场 也是最具挑战性的拍卖 结果优于此前表现平平的3年期和稳健的10年期拍卖 [5]