食品饮料行业趋势 - 食品饮料行业进入"分蛋糕"阶段，市场竞争从品牌主导转向渠道商、零售商主导 [2] - 传统价值链模式（大品牌、大单品、大渠道、深度分销）面临挑战，市场话语权向渠道商转移 [2] - "买方解法"成为新趋势，以消费者需求为核心，由渠道和零售商主导品类规划 [2] - 头部渠道开始反向定义商品，基于消费者洞察提出规格、定价等需求 [3] - 零供关系从"品牌规则主导"转向"渠道、品牌商协同开发"，延伸至产品研发和供应链改造 [3] 买方解法的核心特征 - 买方解法强调价格、促销、上新频率、美陈配合等方面的零供协同 [2] - 围绕消费者决策路径重组品类，例如钱大妈、新佳宜、胖东来、山姆等不同业态均属买方解法 [2] - 商品开发流程需高度消费者导向，精准把握需求并深度理解渠道特性 [7] - 渠道端需重构组织能力，包括认知转变、策略调整和组织适配 [10] 投资逻辑与项目评估 - 启承资本自2017年开始关注买方解法趋势，近年趋势更加明朗 [5] - 投资企业需通过精准的品类管理和单品运营实现增长，动态调整策略 [5] - 评估项目时关注商品开发能力和全生命周期管理能力 [6] - 在美妆护肤领域，看重直接连接消费者的能力，强调完整解决方案 [6] - 核心指标是商品开发流程的消费者导向程度，需匹配不同渠道定位 [7] 品牌商与渠道商的博弈 - 非头部品牌可能被渠道替代部分价值创造环节，但具备品牌附加值的公司仍能保持优势 [8] - 市场格局重构，新兴厂牌通过柔性供应链获得机会，传统品牌拓展定制业务 [9] - 协同效率是关键，能为消费者创造价值的合作模式才能持续 [9] - 新佳宜便利店每月开发1到2款定制商品，通过深度协作打造高性价比鲜奶（4.9元/斤） [9] 启承资本背景 - 成立于2016年，专注于消费领域成长期投资 [4] - 已投资项目包括十月稻田（09676HK）、源氏木语、德尔玛（301332SZ）、钱大妈等 [4]