报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应扰动频发，预计短期碳酸锂价格仍将维持偏强格局 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日主力合约2609冲高回落企稳收至16.68万元/吨，成交微增，持仓增至32.42手，广期所仓单量增至27523手，SMM电池级碳酸锂现货均价16.15万元/吨 [3] 基本面情况 供应端 - 上周原料价格环比跌超2%，SMM开工率57.1%，总产量增至25627吨（+257吨），供应稳步提升 [4] 需求端 - 上周三元铁锂产量同比回落，库存总量维持高位；3月全国乘用车市场零售167万辆，同比-15.2%，4月新车型密集发布有望带动需求边际改善；3月储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位，仍为需求核心引擎 [4] 库存端 - 上周SMM四地社会库存累库至3.52万吨，样本库存呈累库态势升至10.18万吨（+1453吨），总库存天数升至28.5天；结构上看，下游小幅去库（-224吨），上游和贸易商持续累库 [4] 国内外情况 国际层面 - 美国白宫15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求；津巴布韦出口恢复路径明确，SMM预计可出口量较市场预期的20万吨LCE存在约3 - 4万吨缺口；中东局势持续反复，柴油供应问题及能源替代逻辑仍存，为锂价提供一定底部支撑；尼日利亚集装箱紧缺或导致出口下滑 [5] 国内方面 - 《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》有望长期优化供应结构并抬升成本中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”规划、中央经济工作会议及零碳园区/工厂建设等政策支撑长期供需平衡；江西矿山换证工作推进中，换证期间或影响部分产能，但鉴于矿企已提前开采采矿证额度，理论上对2026年供给影响有限 [5]