收购交易概述 - 公司拟以现金13.79亿元收购南京万优49%股权，交易完成后直接和间接持股比例将提升至75.01% [1] - 南京万优100%股权总对价为28.15亿元，按2024年净利润计算估值倍数为11.43倍，按2025年1-5月净利润年化计算为8.29倍 [1] - 交易同时涉及福建农开发等方向周鹏转让上市公司5.2714%股权，形成深度绑定关系 [1] 南京万优经营表现 - 2024年实现营收77.12亿元，占上市公司总收入23.86%，毛利率13.3%，净利润2.46亿元，净利率3.19% [2] - 2025年1-5月实现营收41亿元，占上市公司总收入21.77%，毛利率12.34%，净利润1.42亿元，净利率3.45% [2] - 截至2024年底门店数量达3041家，占上市公司门店总数21.42%，主要覆盖华东、华北及华中地区 [2] 上市公司财务表现 - 2025年1-5月累计营收188.39亿元，毛利率10.94%，净利润6.68亿元，净利率3.55% [2] - 同期归母净利润3.59亿元，归母净利润/净利润比例为54%，收购后该比例预计提升至63% [2] 业务发展前景 - 零食量贩业务持续扩张，折扣超市业态打开中长期开店空间，收入保持高速增长 [3] - 规模效应推动盈利能力提升，自有品牌发展带动净利率进一步改善 [3] - 预计2025-2027年营收分别为533.82/600.39/661.64亿元，同比增长65.12%/12.47%/10.20% [3] - 同期归母净利润预计9.28/12.86/14.47亿元，同比增长216.19%/38.53%/12.58% [3]