收购交易概述 - 中芯国际拟发行股票收购控股子公司中芯北方49%的少数股权 [1] - 中芯北方为中芯国际重要的12英寸晶圆厂 是公司当前重要利润贡献方 [1] - 交易尚处于筹划阶段 初步交易对方包括国家集成电路产业投资基金等机构 [5] 标的资产概况 - 中芯北方成立于2013年7月 运营12英寸成熟制程产线于2016年年中投产 [2] - 该产线为28纳米和45纳米工艺平台 是中芯国际28纳米制程的主力生产线 [3] - 中芯北方及中芯京城合并财务数据显示：2022年净利润23.11亿元 2023年4.60亿元 2024年5.26亿元 [3] - 产线折旧期接近尾声 若按5年折旧已完毕 按10年折旧也处于尾部阶段 [3] 产能布局背景 - 中芯国际在北京拥有三座12英寸晶圆厂：中芯北京、中芯北方和中芯京城 [2] - 2021年以来新建四大12英寸晶圆厂：中芯深圳（4万片月产能）、中芯临港/中芯京城/中芯西青（各10万片月产能） [3] - 新建晶圆厂尚处于产能爬坡和折旧高峰期 而中芯北方已进入稳定运营阶段 [1][3] 财务影响分析 - 2021年中芯北方单独净利润达20.20亿元 [3] - 收购完成后将显著增厚上市公司归母净利润 [4] - 中芯京城正处于产能爬坡及折旧高峰期 对合并财务表现产生拖累 [4]

收购交易概述 - 公司拟以现金13.79亿元收购南京万优49%股权，交易完成后直接和间接持股比例将提升至75.01% [1] - 南京万优100%股权总对价为28.15亿元，按2024年净利润计算估值倍数为11.43倍，按2025年1-5月净利润年化计算为8.29倍 [1] - 交易同时涉及福建农开发等方向周鹏转让上市公司5.2714%股权，形成深度绑定关系 [1] 南京万优经营表现 - 2024年实现营收77.12亿元，占上市公司总收入23.86%，毛利率13.3%，净利润2.46亿元，净利率3.19% [2] - 2025年1-5月实现营收41亿元，占上市公司总收入21.77%，毛利率12.34%，净利润1.42亿元，净利率3.45% [2] - 截至2024年底门店数量达3041家，占上市公司门店总数21.42%，主要覆盖华东、华北及华中地区 [2] 上市公司财务表现 - 2025年1-5月累计营收188.39亿元，毛利率10.94%，净利润6.68亿元，净利率3.55% [2] - 同期归母净利润3.59亿元，归母净利润/净利润比例为54%，收购后该比例预计提升至63% [2] 业务发展前景 - 零食量贩业务持续扩张，折扣超市业态打开中长期开店空间，收入保持高速增长 [3] - 规模效应推动盈利能力提升，自有品牌发展带动净利率进一步改善 [3] - 预计2025-2027年营收分别为533.82/600.39/661.64亿元，同比增长65.12%/12.47%/10.20% [3] - 同期归母净利润预计9.28/12.86/14.47亿元，同比增长216.19%/38.53%/12.58% [3]