报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁方面，供应端产量预计重回下降趋势，需求端原料需求有下行压力，成本端电价偏强支撑短期反弹，但上方空间受需求压制 [5] - 锰硅方面，供应端产量预计继续下降，需求端对锰硅需求形成拖累，成本端支撑明显，供需双弱背景下，成本端推动短期反弹，但未来需求压力仍压制反弹高度 [5] - 交易策略上，单边本周预计底部震荡，套利观望，期权逢高卖出虚值跨式组合 [5] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 硅铁供应端样本企业产量小幅反弹，但未来预计重回下降趋势，需求端钢材表需季节性下降使钢材产量和未来生铁产量预计下行，成本端产区铁合金电价稳中偏强支撑硅铁 [5] - 锰硅供应端延续收缩趋势，本周预计产量继续下降，需求端螺纹钢表需环比走弱、产量下行拖累锰硅需求，成本端锰矿港口库存处于同期低位、现货价格强势支撑明显 [5] 周度数据追踪 供需数据跟踪 - 需求方面，247家样本钢厂日均生铁产量232.3万吨，环比下降2.38万吨，五大钢种硅铁周需求1.88万吨，环比下降0.09万吨，五大钢种硅锰周需求11.66万吨，环比下降0.51万吨 [10] - 供给方面，全国136家独立硅铁企业样本开工率33.8%，环比增加0.39%，全国硅铁产量10.88万吨，环比增加0.16万吨，全国187家独立硅锰企业样本开工率36.71%，环比下降1.38%，全国硅锰产量18.8万吨，环比下降0.68万吨 [11] - 库存方面，12月5日当周，全国60家独立硅铁企业样本库存量7.26万吨，环比下降0.95万吨，全国63家独立硅锰企业样本库存量37.6万吨，环比增加0.75万吨 [12] 现货价格 - 基差 - 展示了内蒙古硅锰、硅铁市场价及主力合约内蒙硅锰、硅铁基差随时间的变化情况 [17] 双硅企业生产情况 - 呈现我国硅锰、硅铁企业周度产量和开工率随时间的变化 [23] 钢厂生产情况 - 展示247家钢厂高炉产能利用率、钢材周度总产量、247家钢厂盈利率、钢材社会总库存、247家钢厂铁水日产量随时间的变化 [28] 硅锰成本利润 - 2025 - 12 - 04数据显示，内蒙、宁夏、广西、贵州等地硅锰生产成本在5816 - 6279元/吨，利润均为负，北方生产成本5842元/吨，利润 - 312元/吨，南方生产成本6211元/吨，利润 - 684元/吨 [30] 成本锰矿价格 - 展示南非产Mn36.5%半碳酸锰块天津港价格、南非洲产South32半碳酸锰块装船CIF报价等不同锰矿价格随时间的变化 [38] 硅铁成本利润 - 2025 - 12 - 04数据显示，内蒙、宁夏、陕西、青海、甘肃等地硅铁生产成本在5444 - 5983元/吨，利润均为负 [40] 成本碳元素、电价格 - 展示府谷兰炭小料价格、榆林动力煤块煤价格、宁夏化工焦价格及地区电价随时间的变化 [48][51] 河北代表钢厂双硅钢招价格 - 呈现硅铁、硅锰河钢集团采购价格随时间的变化 [53] 硅锰硅铁供给 - 月度产量 - 展示我国硅锰、硅铁累积产量、当月产量及累计同比随时间的变化 [61][63] 锰矿、硅铁进出口 - 展示我国锰矿、硅铁当月净进口量、净出口量及当月同比随时间的变化 [68] 金属镁需求 - 展示府谷金属镁价格及陕西榆林市金属镁累计产量和累积同比随时间的变化 [70] 合金厂vs钢厂硅铁库存 - 展示合金厂硅铁库存、分地区库存及钢厂硅铁库存可用天数、分地区可用天数随时间的变化 [73] 合金厂、钢厂、港口锰矿库存 - 展示钢厂硅锰库存可用天数、分地区可用天数、天津港锰矿总库存、合金厂硅锰库存随时间的变化 [76]