麦格理对油价情景的预测 - 核心观点：麦格理分析师设定了两种油价情景，基准情景（60%概率）冲突于3月底结束，油价冲击缓和；压力情景（40%概率）冲突拖延至6月，霍尔木兹海峡持续关闭，油价将攀升至足以大规模摧毁全球石油需求的历史性高位水平[1] - 价格影响：在压力情景下，油价目标为200美元/桶，这意味着在现有基础上（本月危机高点119.50美元/桶）再翻近一倍，并大幅超越2008年峰值[1] 霍尔木兹海峡封锁的影响 - 运输地位：霍尔木兹海峡是全球最重要的石油运输通道之一[4] - 运输规模：冲突爆发前，该海峡每日通过的原油约为1500万桶，成品油约为500万桶[5] - 市场冲击：近乎全面的封锁已导致原油和成品油价格大幅飙升，其影响规模足以在历史上留下印记，布伦特原油3月涨幅已创历史单月最大涨幅纪录[1] - 核心变量：海峡重新开放的时间节点以及能源基础设施所受的实际物理损毁程度，是决定冲突对大宗商品市场长期影响的核心变量[6] 市场平衡机制与地缘政治动态 - 平衡逻辑：当供应缺口足够大且持续时间足够长，市场只能依靠价格飙升来强制压缩需求（需求破坏机制），以重新实现供需平衡[3] - 具体表述：如果海峡长期保持关闭，价格将需要上涨至足以摧毁历史上大量全球石油需求的程度[2] - 近期动态：美国总统特朗普第二次推迟对伊朗能源设施发动打击的最后期限，延后10天至4月6日[7] - 有限开放：伊朗允许10艘油轮通过霍尔木兹海峡，但这一有限开放尚未从根本上改变海峡封锁的整体态势[8]