逆向投资哲学 - 逆向投资的本质在于与市场主流行为相反，因为随大流最终会导致泡沫破裂 [8][9] - 逆向投资者需要具备独立思考能力、不受情绪干扰以及耐心等待的特质，这些特质往往与生俱来 [12][13][14] - 最佳投资机会通常出现在市场情绪极度悲观或令人不安的时刻，此时需要承受压力并坚持信念 [16][18] 投资方法论 - 首次分析股票时首先观察其价格走势图，判断入场时机和长期表现 [25][26] - 重点关注中小型公司，通过深入研究可以比市场更了解这些企业 [27] - 特别青睐非对称回报机会，即下行风险有限但上涨潜力巨大的标的 [34] - 投资决策是渐进式的，通常从0.5%仓位开始，随着信心增强逐步加仓 [32][33] 市场观点 - 当前处于中国新一轮牛市初期阶段，中国资产是全球最典型的逆向机会 [4][35][41] - 美国市场估值高企且处于历史高位，建议减持美国资产 [35][43] - AI红利将传导至中国公司，不应仅局限于少数美国科技股 [37][39] 投资组合管理 - 牛市期间增加持股数量，熊市期间集中投资最有信心的领域 [45] - 听取对立观点至关重要，需特别关注空头理由以验证投资逻辑 [46][47] - 区分优秀与普通投资经理的关键在于避免过多失败而非追求成功 [55] 市场效率与行为 - 被动资金和趋势跟踪导致市场异常现象持续时间更长且修正更剧烈 [59][61] - 投资委员会一致同意的决策往往是趋势尾声的信号 [61] - 需平衡新旧投资，既不能忽视现有持仓也要持续寻找新机会 [63] 职业经历 - 曾经历连续三年亏损（1989-1991年），但最终证明逆向策略的有效性 [66][67] - 机构支持对逆向投资风格至关重要，需要管理层具备长远眼光 [68][69]