公司上市申请与业务转型 - 公司于10月20日首次向港交所递交招股书，拟主板上市，联席保荐人为招银国际和建银国际[3] - 公司已从面向消费者的知名品牌商“忘不了”转型为“全球最大食品级精制鱼油供应商”，主要业务模式转为代工[3] - 公司于2025年4月22日在开曼群岛注册成立，并于8月引入美国健康营养公司Bayland Health旗下的Velantra作为战略投资者[10][12] 财务表现 - 营业收入从2022年的约5.34亿元增长至2024年的约8.32亿元，2025年上半年收入为3.43亿元[8] - 净利润从2022年的约6729.7万元增长至2024年的约1.25亿元，2025年上半年净利润为2276.4万元[8] - 整体毛利率在2022年至2025年上半年分别为25.4%、28.1%、26.0%和20.7%，2025年上半年出现明显下滑[9][17] 市场地位与业务构成 - 以2024年全球销量计，公司是全球最大的食品级精制鱼油供应商，全球市场份额达到8.1%[9] - 2022年至2024年，公司是中国最大的鱼油软胶囊制造商[9] - 核心业务包括精制鱼油、鱼油软胶囊及其他膳食补充剂，2025年上半年三者收入占比分别为21.8%、79.1%和6.4%（基于表格数据计算）[17] 供应链与成本风险 - 原材料成本占销售成本的比重始终在86%以上，核心原料毛鱼油主要从秘鲁进口[13] - 毛鱼油供应链易受厄尔尼诺现象和秘鲁捕鱼配额政策扰动，存在价格波动风险[13] - 2025年上半年毛鱼油价格下滑，导致精制鱼油业务的毛利率从2024年上半年的24.7%大幅跌至8.3%[16][17] 销售渠道与客户依赖 - 公司依赖第三方贸易商销售产品，报告期内通过贸易公司产生的销售收入始终占总收入超过50%[18] - 2025年上半年，前五大客户的销售收入占总销售额的22.7%，最大一家贸易商贡献了8.7%的营收[18] - 2025年上半年，鱼油软胶囊的平均售价从去年同期的每百万粒15.5万元降至9.9万元[18] 品牌业务现状与发展计划 - 自有品牌“忘不了”和“小禹甄纯”直接面向消费者的业务规模较小，2025年上半年相关销售收入为900万元，仅占总收入的2.7%[19] - “忘不了”天猫旗舰店粉丝数不足2.51万，远低于知名品牌的数百万粉丝量级[19] - 上市募资用途包括建设海外及国内产能、建设高纯度鱼油新生产线、以及在美国和中国市场推广品牌[19]