行业投资评级 - **推荐** 维持评级 [4] 核心观点 - 资本市场稳中向好驱动非银行业向好 [1] - 经济稳增长背景下，利好政策持续加码有望推动权益市场情绪改善，顺周期的非银金融板块有望充分受益 [8] - 房地产等重点领域风险化解有助于改善市场对非银板块资产质量的担忧，利好板块估值修复 [8] 券商板块业绩预测 - **交投活跃驱动业绩修复**：2026年年初至今交投同比大幅改善，2个月2026年市场日均股基成交额3.3万亿元，同比增长88% [8] - **经纪业务**：预计券商板块2026年第一季度经纪业务收入同比增长45% [8] - **投资业务**：权益市场回暖，债市略有震荡，预计券商板块2026年第一季度投资业务收入同比增长20% [8] - **投行业务**：按发行日统计，2026年年初至3月15日合计发行规模同比增长31.3%，再融资合计规模同比增长93.8%，债承规模同比增长12%，预计券商板块2026年第一季度投行业务收入同比增长70% [8] - **重点公司盈利增速排序**：预计2026年第一季度归母净利润同比增速排序为：东方财富 > 中金公司 > 东方证券 > 广发证券 > 华泰证券 > 中信证券 [8] 保险板块业绩预测 - **负债端**：居民存款搬家、保险公司积极发力银保渠道有望推动新单保费实现较快增长，但产品结构转向以分红险为主可能导致寿险新业务价值率同比下降 [8] - **寿险新业务价值**：在新单保费同比快速增长的支撑下，2026年第一季度寿险新业务价值有望延续较好增长态势，预计各公司同比增速排序为：中国平安 > 中国人寿 > 新华保险 > 中国太保 [8] - **财险综合成本率**：受益于大灾损害同比减少（1-2月2026年/2025年自然灾害造成的直接经济损失分别为3.56亿元/93.28亿元）、非车险部分险种执行“报行合一”、保险公司主动降本增效，2026年第一季度财险综合成本率有望同比改善，预计各公司综合成本率绝对值排序为：太保财险、平安财险、中国财险 [8] - **资产端与净利润**：2026年第一季度权益市场稳中向好、债券牛市有望对投资收益形成支撑，但各公司投资策略、资产分类及基数不同预计将使其净利润表现分化，预计各公司归母净利润同比增速排序为：中国太保 > 中国平安 > 中国人寿 > 新华保险 > 中国人保 > 中国财险 [8] 租赁板块业绩预测 - **传统租赁商**：资金端受益于利率下行，资产端有所承压，整体业绩预计稳健 [8] - **产业租赁商**：飞机供需差压力仍大但产能边际修复，预计飞机租金维持较高水平；船舶租赁业务经营回归常态，预计扩表速度有所回升 [8] - **汽车金融**：整体需求依旧强劲，预计规模仍将维持增长 [8] - **相关标的盈利增速**：预计2025年相关标的归母净利润同比增速排序为：盛业 > 易鑫集团 > 江苏金租 > 渤海租赁 > 中银航空租赁 > 中国船舶租赁 > 远东宏信 [8] 重点公司盈利预测与评级 - 报告覆盖9家重点公司，均给予“推荐”评级 [2] - **盛业 (06069)**：预计2026年每股收益为0.61元，市盈率为14.59倍 [2] - **中银航空租赁 (02588)**：预计2026年每股收益为1.19美元，市盈率为8.26倍 [2] - **中国船舶租赁 (03877)**：预计2026年每股收益为0.35元，市盈率为6.68倍 [2] - **远东宏信 (03360)**：预计2026年每股收益为0.88元，市盈率为7.12倍 [2] - **易鑫集团 (02858)**：预计2026年每股收益为0.22元，市盈率为9.11倍 [2] - **江苏金租 (600901)**：预计2026年每股收益为0.62元，市盈率为10.67倍 [2] - **东方证券 (600958)**：预计2026年每股收益为0.78元，市盈率为12.04倍 [2] - **中金公司 (601995)**：预计2026年每股收益为2.41元，市盈率为14.02倍 [2] - **东方财富 (300059)**：预计2026年每股收益为0.87元，市盈率为23.19倍 [2]