核心观点 - 黄金在年末阶段维持高位震荡偏强的运行格局 主要受美联储降息预期和地缘政治不确定性支撑 尽管存在短线调整压力 但中长期避险配置逻辑未变 [1][3] 宏观与基本面 - 现货黄金价格重新稳固于4350美元关口上方 年内累计涨幅接近65% 有望创下自1979年以来的亮眼年度涨幅之一 [1] - 市场普遍判断美联储在2026年仍可能沿着宽松方向推进 利率中枢下移将持续压低持有成本 为不计息资产提供中期支撑环境 [1] - 地缘政治因素是重要支撑变量 中东局势反复、美委关系紧张以及部分地区局势不稳 促使市场在资产配置上保持防御倾向 [1] - 市场关注美国首次申请失业救济人数 若数据反映劳动力市场边际降温 或进一步强化市场对美联储维持偏宽松政策取向的判断 [2] - 芝加哥商品交易所近期上调黄金与白银期货保证金标准 交易成本抬升导致部分短线资金选择阶段性兑现收益或进行仓位调整 [1] - 关于乌克兰和平进程取得阶段性进展的相关消息 在一定程度上对金价形成牵制 [1] 市场与技术面 - 随着新年假期临近 整体市场参与度明显下降 流动性收缩背景下 成交量偏低可能放大短线价格波动 [2] - 黄金日线级别整体结构保持稳健 价格持续运行在100日指数移动平均线上方 布林带维持扩张状态 显示趋势动能尚未出现明显破坏 [2] - 14日相对强弱指数位于中轴上方 多头力量仍占据一定优势 [2] - 上行方向 布林带上轨附近的4520美元区域构成首要阻力 若有效突破 价格不排除再次测试4550美元历史高位 甚至向4600美元整数关口延伸 [2] - 下行方面 4305–4300美元区间为短线关键支撑 一旦失守 价格或进一步回撤至4271美元附近 [2] 前景展望 - 在美联储降息预期尚未被实质性否定、地缘政治不确定性仍然存在的背景下 黄金中长期资金对避险资产的配置逻辑并未发生根本变化 [3] - 进入新一年之前 金价更可能通过高位区间内的结构性整理来消化涨幅 [3] - 市场关注重点将逐步转向宏观政策路径及风险事件的演变 [3]