市场行情表现 - 今年前三个交易日，国内期货市场金属板块整体呈偏强运行格局，沪银、沪铜等品种相继创出历史新高，沪金、沪锡等品种也出现走强行情 [1] - 1月8日，金属板块整体处于高位震荡态势，截至当日收盘，沪银主力合约2604跌幅逾4%，沪铜主力合约2602跌幅逾2% [1] 价格上涨驱动因素 - 投资者对于宽松流动性预期较高，为贵金属和有色金属期价走高提供支撑 [1] - 全球金属供应链重构，加剧了部分金属的供应紧张预期 [1] - 新能源等新兴领域的扩张，对铜、锡等关键金属的持续性需求拉动，形成中长期供需紧平衡预期 [1] - 本轮贵金属走强的核心推手是风险偏好的再定价，投资者对国际市场利率回落预期较强，抬升黄金和白银等资产吸引力 [1] - 海外市场地缘风险强化避险与资产配置需求，促使资金提高对冲比例 [1] 交易所监管与市场反应 - 1月7日，上海期货交易所发布通知，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行 [2] - 上期所对白银期货相关合约交易保证金比例、涨跌停板幅度及交易手续费等作出相应调整 [2] - 在上期所采取措施后，交投资金有明显降温势头，1月8日金属板块资金流出迹象显现 [2] - 1月8日，沪金净流出9.53亿元，沪铜净流出12.32亿元 [2] 投资策略与风险管理 - 当前金属板块部分品种短期涨幅显著偏离长期基本面支撑，未来合约期价震荡幅度可能会加大 [2] - 投资者需要做好仓位管理，避免在价格高位过度追涨，可考虑采用分批布局的方式平滑成本 [2] - 对于产业客户，积极锁定利润、做好库存管理是首要任务，同时可结合期权工具控制风险、优化成本结构 [2] - 对于机构投资者，在波动率持续走高下，建议主动降低操作频率，降仓位、严止损，并结合更多期权和互换等衍生品工具对冲回撤风险 [2]