报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘冲突扰动推升能源价格，美国 8 月 PPI、CPI 通胀数据超预期走强，市场对美联储政策预期重定价，9 月加息概率大幅上升，贵金属板块承压 [2] - 利率是主导贵金属价格核心变量，需关注地缘冲突及前端利率走势，若 2 年期美债与实际收益率不再走高，9 月加息或被视作利空兑现，长端收益率上行则贵金属将面临下行压力 [2] - 策略上建议短期观望，沪金主力合约参考运行区间 900 - 1000 元/克，沪银主力合约参考运行区间 15300 - 16000 元/千克 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金跌 0.04% 报 941.88 元/克，沪银涨 0.49% 报 15723.00 元/千克；COMEX 金跌 0.84% 报 4371.80 美元/盎司，COMEX 银跌 1.28% 报 64.36 美元/盎司；美国 10 年期国债收益率报 4.96%，美元指数报 99.15 [2] 通胀数据 - 8 月美国 CPI 环比上行 0.4% 前值 0.1%，同比维持 3.4% 不变；核心 CPI 环比升至 0.3% 为今年 5 月以来新高且高于市场预期 0.2%，同比小幅回落至 2.4%；汽油价格环比上涨 3.9%，能源分项环比反弹 2.1% 成通胀上行主要外生驱动，食品分项温和 [3] 地缘政治 - 原定于周一在阿曼举行的伊朗与海湾阿拉伯国家讨论霍尔木兹海峡局势的外交会议因管道遇袭推迟 [3] 政策表态 - 白宫经济顾问哈塞特称与特朗普看法一致，现阶段无加息理由，美联储在选举周期内保持政策稳定重要，特朗普尊重美联储独立决策权，白宫支持其后续政策决定 [3] 金银重点数据 - 展示了 2026 年 9 月 11 日和 10 日黄金和白银在 COMEX、LBMA、SHFE 等市场的收盘价、成交量、持仓量、库存、沉淀资金等数据及日度变化和近一年历史分位数 [5] 图表相关 - 包含 COMEX 黄金价格与美元指数、实际利率，上期所黄金价格与成交量、总持仓量，COMEX 黄金近远月结构等多组图表，展示贵金属价格、成交量、持仓量等数据的历史走势 [7][8][14] - 包含沪金、沪银近远月结构，Au（T + D） - 沪金连一、Ag（T + D） - 沪银连一，COMEX 黄金和白银管理基金净持仓，SPDR 黄金和 SLV 白银持仓量，主要金银 ETF 持仓等图表 [23][41][54]