美联储政策调整 - 美联储宣布降息25个基点，联邦基金利率区间从4.25%-4.5%降至4%-4.25%[2][4] - 点阵图显示2025年降息次数从2次升至3次，2026年和2027年降息次数均保持1次不变[2][6] - 长期联邦基金利率预测中值维持在3%[6] 经济预期变化 - 2025年GDP增长预期上调0.2个百分点至1.6%，2026年GDP增长预期上调0.2个百分点至1.8%[2][6] - 2026年核心PCE预期上调0.2个百分点至2.6%[2][6] - 2026年失业率预期下调0.1个百分点至4.4%，2027年失业率预期下调至4.3%[6][7] 政策逻辑与风险评估 - 美联储强调降息源于就业下行风险上升，但否认开启降息周期[2][5][7] - 此次降息被定义为"风险管理式降息"，非系统性经济下行信号[8] - 高关税向通胀传导力度减弱，但家庭消费和失业率仍显韧性[7][9] 资产配置影响 - 投资者风险定价或转向美国通胀上行风险及欧元区宏观经济风险[2][10] - 美元或美债利率触底反弹可能压制非美资产估值，尤其新兴市场股市[10]