报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 2024/25年度除云南外主要产区糖厂收榨，食糖恢复性增产定局，五一等节假日拉动食糖需求稳定糖价，巴西2025/26年度制糖生产展开但产糖量因天气存不确定性，预计国际糖价短期震荡走弱，需关注国内甘蔗和甜菜种植生长及巴西食糖生产进度 [1] - 美国加征关税使中国纺织品和服装出口放缓，棉花消费量减少20万吨至760万吨，进口量减少20万吨至150万吨，近期新疆大部分地区气温偏高利于棉花播种 [1] 根据相关目录分别进行总结 数据速览 - 外盘报价方面，2025年4月26 - 27日美白糖和棉花价格均无涨跌，美白糖18.16美元，美棉花68.7美元 [3] - 现货价格方面，2025年4月25 - 27日南宁白糖价格无涨跌为6210元，昆明白糖价格跌0.17%至6000元，棉花指数328涨0.07%至3280，新疆棉花价格无涨跌为14000元 [3] - 价差速览方面，2025年4月26 - 27日SR01 - 05、SR05 - 09、SR09 - 01、CF01 - 05、CF05 - 09、CF09 - 01价差均无涨跌，白糖01基差跌5.62%至168，白糖05基差涨6.06%至 - 175，白糖09基差跌27.78%至26，棉花01基差涨1.00%至1009，棉花05基差涨0.67%至1509，棉花09基差涨0.81%至1244 [3] - 进口价格方面，2025年4月25 - 27日棉花cotlookA价格无涨跌为80.55 [3] - 利润空间方面，2025年4月25 - 27日白糖进口利润无涨跌为1295 [3] - 期权方面，SR509C6000隐含波动率0.1105，期货标的SR509历史波动率8.88；SR509P6000隐含波动率0.1099；CF509C13000隐含波动率0.12，期货标的CF509历史波动率11.97；CF509P13000隐含波动率0.1197 [3] - 仓单方面，2025年4月25 - 27日白糖和棉花仓单数量均无涨跌，白糖28756张，棉花10555张 [3] 公司介绍 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券全资控股，注册资本6亿元，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一，为多个期货交易所会员及协会观察员、观察会员 [9]