核心观点 - 2月市场将进入由流动性和风险偏好驱动的躁动窗口 历史数据显示2月是主要指数全年胜率最高的月份之一 市场向上弹性有望打开 结构上以小微盘、成长、主题等高弹性板块占优 [2] - 2月是产业密集催化期 尤其在AI应用领域 国内外科技巨头和独角兽将有一系列重要产品发布和事件 同时固态电池、商业航天等领域也将迎来产业催化 [1] - 随着1月业绩预告披露完毕 市场进入基本面空窗期 资金审美模式将回归远期成长性主导 叠加产业催化 建议对前期降温的主题再次提高关注度 包括AI应用、“马斯克主题”、缺电叙事等 [5] 市场环境与历史表现 - 1月业绩预告披露完毕后 2月重回基本面空窗期 叠加流动性充裕 一直到两会前都是市场躁动的核心窗口 [2] - 日历效应显示 2月是主要指数全年胜率最高的月份之一 结构上以小微盘、成长、主题等高弹性板块明显占优 [2] - 历史数据显示 2月下半月上证指数胜率为70% 中证500胜率为90% 中证1000胜率为80% 国证2000胜率为80% 科创50胜率为80% 创业板指胜率为70% [3] 产业与主题催化 - **AI应用领域**：春节前后催化密集 包括腾讯和百度加入红包大战、DeepSeek-V4或在春节前后发布、宇树机器人和豆包AI亮相春晚 海外方面 大语言模型Grok和搭载Gemini的Siri迎来版本升级 [1] - **人形机器人**：特斯拉或将发布Optimus V3量产模型机 [1] - **科技巨头动态**：谷歌、亚马逊、AMD的财报将在2月第一周发布 苹果和英伟达将在2月末举行股东会议/财报电话会 [1] - **其他领域**：2月固态电池、商业航天等领域也将迎来产业层面的催化 [1] 主题投资建议 - 从成交占比看 近期各主题大多经历了一定程度的降温 [5] - 进入2月基本面空窗期后 随着资金回归远期成长性主导的审美模式 叠加产业上的密集催化来临 对于前期降温的主题可以再次提高关注 [5] - 重点关注主题包括：**AI应用**（传媒、计算机）、**“马斯克主题”**（商业航天、人形机器人、智能驾驶）、**缺电叙事**（电网设备、可控核聚变）等 [5]

二月市场环境与日历效应 - 随着1月业绩预告披露完毕，2月重回基本面空窗期，叠加流动性充裕，一直到两会前都是市场躁动的核心窗口 [3][11] - 基本面空窗期市场风险偏好抬升，市场迎来一段典型的由流动性和风险偏好驱动的躁动窗口 [3][11] - 日历效应看，2月是主要指数全年胜率最高的月份之一，结构上也以小微盘、成长、主题等高弹性板块明显占优，有望是本轮春季行情再创新高的核心做多窗口 [3][11] 二月主要指数及风格历史表现 - 根据历史数据，2月上半月上证指数上涨概率为70%，沪深300为70%，中证500为90%，中证1000为80% [4][12] - 2月下半月上证指数上涨概率为60%，沪深300为50%，中证500为70%，中证1000为80% [4][12] - 从风格看，2月小市值股票上涨概率达80%，而大市值股票上涨概率仅为20%-30%，成长风格占优 [4][12] AI应用领域产业催化 - 2月AI应用领域具备诸多催化，国内包括腾讯和百度加入红包大战、DeepSeek-V4或在春节前后发布、宇树机器人和豆包AI亮相春晚 [1][9] - 海外AI催化包括大语言模型Grok和搭载Gemini的Siri迎来版本升级、特斯拉或将发布Optimus V3量产模型机 [1][9] - 科技巨头谷歌、亚马逊、AMD的财报将在2月第一周发布，苹果和英伟达将在2月末举行股东会议/财报电话会 [1][9] 其他产业领域催化 - 2月固态电池、商业航天等领域也将迎来产业层面的催化 [2][10] 二月市场结构及主题投资机会 - 进入2月基本面空窗期后，随着资金回归远期成长性主导的审美模式，叠加产业密集催化，对于前期降温的主题可以再次提高关注 [6][14] - 值得关注的主题包括AI应用（传媒、计算机）、“马斯克主题”（商业航天、人形机器人、智能驾驶）、缺电叙事（电网设备、可控核聚变）等 [6][14] - 风格上，2月是小微盘、成长、主题等高弹性板块表现更好的窗口，市场向上弹性有望再一次打开 [3][11]