一、复利之难，不是你以为的那种 圈子里有人问了一个关于"复利"的问题。 复利这个话题，感觉有点被聊滥了，从一开始说成是一个很简单的事，只要坚持投入就行了，但很多人 发现传奇中神奇的事并没有出现。于是，后面就有各种"为什么复利这么难的"解释，比如说，要有耐心 和纪律，要克服人性的恐惧与贪婪，不要从众，要有计划，等等。 就像这个问题对于复利的理解，"重复投资""稳定可持续的投资方法"，并非是无法产生复利的核心原 因，如果不能科学地理解一件事的真正挑战，你的所谓坚持，不过是一句心灵鸡汤。 核心原因在于，衡量复利水平的是长期年化收益，但你的投资水平，决定的是你的"平均收益"，而 非"年化收益"。 这两件事，可谓差之毫厘，谬以千里：两个水平相同的投资者，年化收益可能相差很大，甚至可能一个 破产，一个晋升为大神；相反，两个投资水平一高一低的投资者，最后的年化收益可能差不多。 本文就首先通过两个简单例子来说明，平均收益率与年化收益的差异，及形成的原因，还有它们对长期 复利的影响。 二、实际收益必然低于你的投资能力 投资者A连续四年的年度收益率分别为： 这四年的平均收益是7.5%。 但如果你计算年化收益就会发现，四年总收益： ...