证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 05 月 23 日 蔚蓝锂芯（002245.SZ） Q1 业绩超预期，BBU 业务开启第二增长曲线 中游制造/电力设备及新能源 公司公告：2026 年 Q1 公司实现营收/归母/扣非净利润为 21.5/1.96/1.95 亿元， 同比+24.6%/+38.1%/+32.4%。公司盈利能力超市场预期，主要系下游客户以 行业头部企业为主，在原材料价格上涨背景下，公司价格传导顺畅，带动锂电 业务盈利能力改善。公司未来高盈利订单占比有望持续提升，同时公司在全极 耳 BBU 电芯领域已率先卡位，具备较强先发优势。随着相关产品放量及客户结 构优化，公司 2026 年盈利能力有望进一步提升。基于公司锂电业务盈利修复、 高盈利订单放量及 BBU 电芯业务成长性，我们给予"强烈推荐"评级。 ❑ 风险提示：下游需求不达预期、原材料价格波动风险、地缘政治风险。 | 财务数据与估值 | | --- | | 会计年度 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百 ...