而科技、制造业等核心经济增长引擎的表现却不尽如人意，消费信心和支出已开始减弱。 特朗普关税言论对通胀的影响可能是一次性的，能源价格稳定，工资增长温和，住房成本也有望放缓。 市场正在"押注"9月降息，但我们认为这为时过早，美联储可能需要等到12月才开始行动，如果数据疲 软，甚至可能一次性降息50个基点，这与2024年的策略相似。 周一（7月28日）亚盘时段，美元指数延续震荡上行走势，最新美元指数报97.70，涨幅0.03%，上周五 美元指数震荡上行，日线小幅收涨，美联储可能在本周提供美元支撑，除非联邦公开市场委员会 （FOMC）声明或主席鲍威尔的讲话出人意料地偏向鸽派。 尽管美联储本月可能维持利率不变，但其已开始规划高利率政策的退出路径。鉴于就业增长依然强劲， 且官员们试图先发制人地应对特朗普关税言论引发的物价上涨，市场普遍不预期7月30日会有降息。 然而，降息周期的基础正在悄然奠定，只是在等待时机成熟。 目前，美联储主席鲍威尔态度坚决，不愿在就业市场稳健之际，重蹈2022年通胀误判的覆辙。 关税影响是滞后指标，7月至9月的消费者价格指数（CPI）报告才能真正反映通胀变化，月度增幅可能 达到0.4%甚至0.5% ...