来源：宏观对冲陈凯丰Kevin 股市 美国股市走高，科技股领涨，纳斯达克指数连续9天上涨，创下约两年来最佳单日涨幅。五分之三的美 国股市下跌，11个板块中有6个，等权重指数收盘下跌。斯托克欧洲600指数收盘上涨0.4%，消费品和 银行股表现优异，医疗保健股表现落后。 债券 美联储会议召开前，美国各债券收益率均走低。 欧洲主权债券收益率同样走低，大量企业债券发行需求强劲。 虽然美联储会议后几个月的远期股市回报率处于中等水平，但美元在美联储会议后往往会反弹，尤其是 在随后的1个月和3个月期间。鉴于美元自7月初以来一直在盘整，以历史经验为指导，本周的会议可能 成为美元短期内再次走强的催化剂。 鉴于近期市场泡沫的加剧，有人担心本周的会议可能会成为"新闻抛售"事件，在其他条件相同的情况 下，这将限制上行空间并加剧下行交易。自4月初以来，市场一直处于飙升状态，美国60/40的股票/债 券组合自4月8日股市触底以来，以1990年以来的回报率衡量，实现了最高的百分位回报率，因此，当前 的股票和固定收益水平令人感到疲软。此外，高盛美国金融状况指数衡量的金融状况正处于2022年春季 以来的最低水平。历史上很少有先例，只有1998 ...

It certainly looks like they're going to do the 25 unless they want to surprise the market. And if they feel the market needs to be surprised, they could do 50. But there's no indication that we need the surprise tone just fine.The rate decisions are the least interesting of everything on Wednesday. There are three other things to look for. The first is the post-meeting statement.How many dissenters are there. How many members actually wanted a 50 basis point rate cut. And are there any dissenters that didn ...

法国和日本的政治危机削弱了美元的主要竞争对手欧元和日元的强势。法国和日本首相的辞职以及巴黎即将举行的议会选举，让美元 暂时摆脱了货币政策的影响。美联储进一步放松货币政策的可能性正在迅速增加，此前美联储公布了创纪录的3月份就业数据修正，就 业岗位较之前的预期减少了91.1万个，8月份生产者价格指数也意外下降。 联邦法院允许美联储委员丽莎·库克出席9月份的联邦公开市场委员会会议的裁决，正在帮助美元走强。唐纳德·特朗普希望削弱美元， 因此总统的任何失利都可能成为买入美元的信号。这其中也包括利用美联储独立性进行交易的策略。 过去五周，美元指数几乎没有在97-98的窄幅区间波动。这种拉锯战取代了六个月的下行趋势以及随后在7月份的反弹尝试。在这种情 况下，横向走势是一个看跌信号。从中期来看，当前的走势可能最终演变为修正性反弹，其微弱的波动（甚至未达到初始跌幅的 76.4%）表明卖方力量强劲。与此同时，美元处于13年上升趋势线的支撑位，即使维持在同一水平也会导致跌破该线。 鉴于市场日益预期美联储将进行4-5次降息，而其他央行预计不会效仿，Junomarkets有基本面依据认为美元将在新财年开始时恢复跌 势。 在全球经济扩张 ...

【盘面分析】 【消息面】 美国8月消费者价格指数（CPI）环比增长0.4%，同比增长2.9%。当月，剔除波动较大的食品和能源价 格后，核心CPI环比增长0.3%，同比增长3.1%。此次 8 月 CPI 数据基本符合预期，通胀相对平稳给了美 联储更大的灵活性，根据CME美联储观察，下周降息25个基点的概率下调至90%下方，而降息50个基点 概率上调至10%上方。 美联储方面，当地时间周三，美国司法部向华盛顿联邦上诉法院提交通知，要求推翻此前的裁决。 摘要9月12日，国内贵金属期货涨跌不一，截止目前，沪金主力报价为833.96元/克，涨幅0.07%，沪银 主力报价为10030.00元/千克，涨幅2.33%；国际贵金属期全线飘红，COMEX黄金报价3869.50元/盎司， 涨幅0.44%，COMEX白银报价42.62美元/盎司，涨幅1.31%。 9月12日，国内贵金属期货涨跌不一，截止目前，沪金主力报价为833.96元/克，涨幅0.07%，沪银主力 报价为10030.00元/千克，涨幅2.33%；国际贵金属期全线飘红，COMEX黄金报价3869.50元/盎司，涨幅 0.44%，COMEX白银报价42.62美元/盎司 ...

日线技术指标显示，黄金的相对强弱指数（RSI）处于超买区间。这表明近期的上行趋势可能需要一定 整理，以消化高位买盘压力。 在支撑方面，3600美元及3580美元附近形成了初步防线，如金价下行突破，可能测试中期支撑区域 3565–3560美元甚至更低的历史低点3510美元。 上方阻力位则集中在近期高点3675美元及心理整数关口3700美元，这些水平将对进一步上涨形成考验。 市场对美联储货币政策的预期是影响黄金的重要因素。近期美国生产者价格指数（PPI）涨幅低于预 期，强化了市场对未来降息的预期。 若美联储实际降息，可能对美元形成压力，从而间接影响以美元计价的商品价格。值得关注的是，市场 仍在等待美国8月消费者价格指数（CPI）数据的公布，这一数据将为市场判断通胀走势和货币政策方向 提供重要线索。 高于预期的CPI可能支撑美元，而低于预期则可能减缓美元走强的步伐。 这种避险需求会在一定程度上支撑黄金价格，使其在短期内表现出防御性特征。 除了宏观经济因素，市场对不确定性事件的敏感度也会对黄金价格产生影响。在金融市场、经济数据或 全球经济环境出现突发变化时，投资者通常会增加对避险资产的关注。 近期现货黄金价格在高位区 ...

铜价走势及驱动因素 - LME三个月期铜上涨99美元或1%至每吨10,013美元 盘中触及一周高位10,015.5美元 本月第三次测试10,000美元心理关口 [1] - 美元下跌推动铜价走强 因美国8月PPI环比下降强化美联储降息预期 [1][4] - 印尼自由港Grasberg铜矿生产暂停对全球供应造成干扰 支撑铜价 [4] 基本金属价格表现 - LME三个月期锌上涨30.5美元或1.07%至每吨2,886.5美元 [2][5] - LME三个月期锡上涨597美元或1.76%至每吨34,606美元 [2][9] - LME三个月期铝上涨2.5美元或0.1%至每吨2,625美元 [2][6] - LME三个月期铅上涨10美元或0.51%至每吨1,987美元 [2][7] - LME三个月期镍上涨41美元或0.27%至每吨15,146美元 [2][8] 锌市场供应状况 - LME注册锌库存自4月中旬以来下降近75%至50,825吨 [5] - 供应担忧导致现货锌较三个月期锌出现每吨18美元升水 [5] 宏观经济环境 - 美国8月生产者价格同比上涨2.6% 低于3.3%的预期值 [4] - 金融市场预计美联储下周将降息25个基点 存在降息50个基点可能性 [4] - 美元疲软在9月初为金属价格提供支撑 但若美联储政策意外可能改变走势 [4]

黄金估值逻辑转变 - 市场不确定性提升背景下黄金因避险和价值储藏属性重新受到关注 [1] - 黄金投资逻辑正从短期避险向中长期配置转变 [5] - 黄金既是动荡阶段的防御资产也是利率和流动性周期变化中的结构性受益者 [5] 影响黄金价格的核心变量 - 实际利率是观察黄金价格中枢的重要变量 利率接近拐点将提升黄金定价基础 [3] - 美元走势阶段性走弱可能推动国际资金加大非美元资产配置 [3] - 全球央行增储黄金趋势强化 官方买盘成为支撑金价的关键力量 [3] 黄金价格驱动因素 - 利率见顶将为黄金开启中长期上行估值修复空间 [3] - 实质性回报率下滑有望显著提升黄金定价基础 [3] - 央行需求与流动性大环境支撑黄金长期价值 [5]

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【9月10日消息，英镑走势受美元与风险情绪主导】因无重要英国数据发布，MonexEurope称，周三英 镑主要受美元走势和市场风险情绪影响。周四将公布的美国通胀报告，是英镑兑美元下一个潜在催化 剂。该机构表示，期间保持中立立场，预计英镑区间波动，同时关注英国秋季预算案，这是影响英镑的 主要国内催化剂。展望更远，MonexEurope认为，英国央行可能12月提前降息，早于市场普遍预期，这 会削弱英镑在利率方面的相对优势。 ...

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【市场分析：英镑走势受美元与风险情绪主导】MonexEurope在一份报告中透露，由于没有重要英国数 据发布，周三英镑走势仍主要受美元走势和市场风险情绪左右。他们觉得，周四即将公布的美国通胀报 告是英镑兑美元的下一个潜在催化剂。"在此期间，我们维持中立态度，预计英镑会维持区间波动，同 时关注即将出炉的英国秋季预算案，这才是影响英镑的主要国内催化剂。"他们称。展望更长远情况， MonexEurope表示，英国央行可能会在12月提前降息，早于市场当前的普遍预期，这将削弱英镑在利率 方面的相对优势。英镑/美元 ...

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【9月10日，Monex Europe报告：英镑周三受美元与风险情绪影响】在无重要英国数据发布时，周三英 镑主要受美元走势和市场风险情绪影响。周四将公布的美国通胀报告，是英镑兑美元下一个潜在催化 剂。 Monex Europe称，期间保持中立立场，预计英镑区间波动，还关注英国秋季预算案，这是影响英 镑主要国内催化剂。 展望未来，Monex Europe认为，英国央行可能12月提前降息，早于市场普遍预 期，将削弱英镑利率相对优势。 ...