基金业绩表现 - 广发集远债券A类份额自成立以来回报为11.68%，同期业绩比较基准为5.98%，超额收益显著[1] - 2025年度，广发集远债券A净值增长率为5.51%，同期业绩比较基准收益率为-0.16%[1] - 2025年度，该基金最大回撤仅为0.80%，在530只同类普通债券型基金二级A类中排名前10%（第43名）[1] - 2025年度，该基金卡玛比率达6.92倍，在同类530只基金中排名前3%（第11名），显示出以较低波动创造较优回报的投资性价比[1][2] 基金经理与投资策略 - 基金经理张雪拥有17.6年证券从业经验和11年公募基金管理经验，经历过股债多轮牛熊周期，专注于多维度比较不同类别资产的价值[1] - 基金采用“债券打底+股票增强”策略，以纯债打底，股票增强，未参与可转债投资[3] - 在债券配置上，基金经理坚持“短久期、高等级”策略，2025年显著降低了久期水平，季度平均杠杆率为115%[4] - 在权益配置上，基金可投资港股，2025年四个季度中港股持仓占股票投资市值比例在30%至50%区间，主要投向互联网、黄金、房地产、航空等行业[5] 资产配置操作与市场应对 - 2025年一季度（沪深300下跌1.21%）和二季度末（沪深300上涨1.25%），基金股票仓位始终保持在7%以上，且二季度末略有升高[3] - 2025年三季度股市大幅上涨（沪深300上涨17.90%）后，基金在三季度末降低了股票仓位，有效缓冲了四季度市场震荡（沪深300微跌0.23%）带来的波动[3] - 2025年四季度末，基金股票仓位再度提升至9.67%，为把握年末至2026年初的“春季行情”提前布局[3] - 基金在2025年较好地把握了港股机会以及互联网、黄金等行业主题机会，对黄金股的投资从基金成立起每个季度均有重仓，2025年四季度黄金股合计占股票持仓市值超10%[5] 市场环境与产品定位 - 2025年全球地缘政治关系复杂，金融市场跌宕起伏，A股、港股市场整体上行但行业结构化特征明显，国内债券市场呈现收益率曲线陡峭化趋势，商品市场波动剧烈[2] - 在资产波动加剧的市场环境中，股债混合型基金在追求收益的同时做好回撤控制难度加大[2] - 具备较好风险控制能力与多资产配置经验的产品，在不确定性仍存的宏观周期环境中，被视为资产组合中的“压舱石”[6]