宁德时代对江西升华的投资与控制权变更 - 宁德时代拟与富临精工共同向江西升华增资35.6亿元，其中宁德时代增资25.63亿元，增资后持股比例达到51%，成为控股股东[1][4] - 此次交易前，宁德时代已于2024年3月首次战略入股江西升华，投资4亿元并获得18.78%股权，此次为半年内第二次增资[4] - 富临精工在此次增资中拟增资10亿元，增资后其对江西升华的持股比例将变为47.4096%[4] 产能锁定与合作协议 - 宁德时代通过支付5亿元预付款的形式，锁定江西升华未来磷酸铁锂产能，支持其江西基地（16万吨/年）和“四川三期”项目（20万吨/年）建设[5] - 双方协议约定，江西升华承诺在2025年至2029年期间，将其100%产能优先用于生产符合宁德时代要求的材料[5] - 宁德时代承诺在上述期间每年采购量不低于江西升华承诺产能的80%[5] 投资背后的技术路线与行业趋势 - 宁德时代持续投资江西升华的核心原因在于看好高压实密度磷酸铁锂的技术路线，该路线被业内视为提升磷酸铁锂电池能量密度的重要方向[6] - 高压实密度磷酸铁锂是第四代磷酸铁锂产品，性能优异且溢价能力更强，但其当前市场占比较低，2023年底在整个磷酸铁锂市场的占比约为10%多一点[6][7] - 富临精工2024年锂电正极材料业务营业收入为48.29亿元，同比增长71.99%，其高压实密度磷酸铁锂产能为14.42万吨，产量12.82万吨，产能利用率达88.95%[7] 市场反应与公司战略考量 - 投资公告发布后次日（9月30日），宁德时代A股股价上涨超过1%，港股股价上涨近3%[1] - 对于富临精工而言，引入宁德时代作为控股股东有助于减少其单独“押注”高压实密度技术路线的风险，并借助龙头的资源和影响力共同做强该路线[6] - 此次交易预计构成重大资产重组，但据富临精工方面表示，将走简易程序，无需停牌[4]