公司业绩表现 - 昂跑第三季度营收同比增长24.9%至7.944亿瑞士法郎，净利润大涨289.9%至1.19亿瑞士法郎，毛利率增至65.7% [3] - HOKA品牌在2026财年第二季度营收增长11.1%至6.3亿美元，其母公司Deckers总营收增长9.1%至14.31亿美元 [5] - 昂跑已连续第三次上调年度业绩预期，预计2025财年净销售额将达到29.8亿瑞士法郎，同比增长34% [3] - HOKA母公司提供的2026全财年营收指引约为53.5亿美元，低于分析师预期 [5] 区域市场表现 - 昂跑亚太市场第三季度营收大涨109.2%至1.45亿瑞士法郎，美洲市场增长21%至4.36亿瑞士法郎，EMEA市场增长33%至2.13亿瑞士法郎 [3] - HOKA品牌国际市场上季度营收下跌29.3%至5.9亿美元，美国国内市场下跌1.7%至8.4亿美元 [5] - 昂跑亚太市场连续第四个季度实现三位数增长，而HOKA国际市场则出现下滑 [6] 产品与品类分析 - 昂跑服饰品类销售按固定汇率计算增长100.2%，鞋履产品销售增长30.4%，配饰类增长160.8% [3] - HOKA品牌的核心优势在于其超厚中底带来的缓冲和舒适感，但产品线更新迭代缓慢 [8] - 昂跑产品线已从跑步延伸至健身、网球、户外等多场景 [8] 品牌战略与市场定位 - 昂跑积极运营社群模式，组织城市主题跑步活动，并通过与奢侈品牌的联名强化品牌潮流属性 [8] - HOKA品牌被护士、教师等需要长时间站立的群体视为“工鞋”，在专业竞速鞋款和时尚潮流化方面进展有限 [8] - 昂跑在中国拥有70家门店，其中30家为直营店；HOKA在中国五大城市开设28家直营店 [6] 行业竞争格局 - 全球运动鞋类市场年复合增长率约为8% [5] - 跑鞋品牌面临耐克、阿迪达斯等传统巨头以及特步、安踏等国产运动品牌的竞争 [10] - 许多户外及生活方式品牌也在跑鞋赛道加注投入，抢占市场份额 [10]