公司概况与市场地位 - 公司是全球食品级精制鱼油制品销量第一的企业，2024年全球市场份额为8.1% [3] - 2022年至2024年，公司营业收入从约5.34亿元增长至约8.31亿元，年内溢利从约0.67亿元增长至约1.25亿元 [3] - 2025年上半年，公司营业收入同比下降27.13%至约3.43亿元，净利润同比下降74.01%至约0.23亿元 [3] - 公司2024年精制鱼油年产能达1.1万吨，鱼油胶囊及其他膳食补充剂产品年产能达101.5亿粒胶囊/片，产能居行业之首 [4] 业务结构分析 - 公司收入主要来自两大业务：精制鱼油和鱼油软胶囊及其他膳食补充剂产品 [3] - 2022年至2024年，精制鱼油收入从1.96亿元增至2.58亿元，占总收入比例从36.7%波动至31.0% [3] - 同期，鱼油软胶囊及其他膳食补充剂收入从3.25亿元增至5.58亿元，占总收入比例从60.8%升至67.0% [3] - 2025年上半年，鱼油软胶囊及其他膳食补充剂收入占比进一步升至72.6% [3] - CDMO膳食补充剂产品业务是核心，2025年上半年收入约2.40亿元，占公司总收入70.0% [18] 财务表现与运营数据 - 2025年上半年公司毛利率为20.7%，较上年同期减少8.9个百分点 [9] - 高纯度鱼油平均售价从2022年每吨12.8万元增至2024年每吨22.1万元，但销量从197吨降至140吨 [9] - 中纯度鱼油平均售价从2022年每吨7.3万元增至2024年每吨14.7万元，但销量从1381吨大幅降至596吨 [9] - 2025年上半年，高纯度鱼油平均售价为每吨13.3万元，销量50吨；中纯度鱼油平均售价为每吨7.4万元，销量454吨 [10] 市场与客户分布 - 公司收入高度依赖海外市场，2022年至2024年非中国市场收入占比从47.3%提升至60.9% [5] - 2025年上半年，非中国市场收入占比为55.0% [5] - 报告期内，前五大客户销售收入占总收入比例在17.5%至23.0%之间波动 [11] 成本结构与供应链风险 - 原材料成本是主要成本，2022年至2024年原材料成本占总销售成本比例分别为87.4%、89.9%和88.8% [6] - 主要原材料毛鱼油依赖进口，受秘鲁等主产地的年度捕捞配额、天气及气候条件等因素影响 [9] - 2023年中国毛鱼油成本单价达历史峰值69.56元/千克，2024年略回落至66.89元/千克 [9] 自主品牌业务 - 公司拥有忘不了、小禹甄纯、金钥匙和中禹健康四大自主品牌，针对不同消费群体 [14] - 截至2025年6月30日，公司拥有45个自主品牌的膳食补充剂产品 [15] - 但自主品牌业务表现平平，报告期内C端收入占比均不及3% [15] 公司战略与资本运作 - 公司目前正冲刺港股主板上市，拟募集资金用于扩充新产能、生产线升级及品牌推广 [2] - 公司已完成二代接班，董事长刘汝萃及控制实体合计拥有公司约56%股权，业务重点聚焦代工 [17] - 2025年8月，公司引入美国顶级健康和营养企业Bayland Health的全资子公司Velantra成为股东 [17]