报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全国鸡蛋现货市场周内小幅反弹，主产区均价3.03元/斤，较上周涨0.04元/斤，涨幅1.34%，但处季节性淡季，终端消费拉动不足，缺乏持续上行动力 [12][25] - 2026年2月全国在产蛋鸡存栏量约12.96亿只，较上月增0.08亿只，环比增幅0.62%，同比增幅5.28%，3月在产蛋鸡总存栏维持高位，仅小幅下降，供应端利好有限，蛋价3月依旧承压，中期供需预期好转 [12] - 2025年下半年补栏量偏低，中期在产蛋鸡存栏量呈下降趋势，若老鸡淘汰加快，供应端压力有望减轻，成本端稳定，蛋价贴近成本线，下跌空间有限 [15] - 主力合约短期多空博弈加剧，支撑位参考3350 - 3400，可待淡季利空释放后，依托养殖成本线轻仓试多，或买入远月合约的看涨期权 [15] 根据相关目录分别进行总结 周度观点及策略 - 基本面：现货蛋价小幅反弹但缺乏持续上行动力，2月在产蛋鸡存栏增加，3月存栏维持高位，蛋价3月承压，中期供需预期好转，需关注淘汰鸡出栏、产能去化及需求兑现情况 [12] - 展望：中期在产蛋鸡存栏量下降，若老鸡淘汰加快，供应压力减轻，成本稳定，蛋价下跌空间有限 [15] - 策略：主力合约短期多空博弈加剧，支撑位3350 - 3400，可待淡季利空释放后，依托养殖成本线轻仓试多，或买入远月合约的看涨期权 [15] 期现市场 - 现货价格：全国鸡蛋现货市场周内小幅反弹，主产区均价3.03元/斤，较上周涨0.04元/斤，涨幅1.34%，低价区报2.89元/斤，因蛋价触底，贸易商补货需求增加，但处季节性淡季，缺乏持续上行动力 [12][25] 产能 - 产业链结构：包括上游饲料、育种、动保行业，中游蛋鸡养殖、鸡蛋销售、淘汰蛋鸡，下游活禽市场、屠宰企业、食品深加工厂、居民等环节 [19] 供给端 - 在产蛋鸡存栏量：2026年2月全国在产蛋鸡存栏量约12.96亿只，较上月增0.08亿只，环比增幅0.62%，同比增幅5.28%，2月新开产蛋鸡数量偏少，淘汰鸡出栏量减少，新开产数量大于淘汰量，存栏环比增加 [38] - 蛋鸡存栏占比：主产蛋鸡占比升至历史新高，短期鸡蛋供应宽裕，压制蛋价；后备蛋鸡与待淘老鸡占比低位，养殖端补栏意愿谨慎 [41] - 补栏量分析：2026年2月商品代鸡苗销量4222万羽，环比增加7.76%，3月补栏旺季，养户补栏积极性提升，但部分养户补栏心态谨慎，预计下月鸡苗价格稳中偏强，月均价3.40 - 3.50元/羽 [45] - 淘汰鸡价格：本周老母鸡出栏量32.14万只，环比减少0.86%，同比减少18.32%，蛋价及鸡价走强，可淘适龄老鸡偏少，养殖单位淘鸡情绪下降，需求淡季，下游走货一般，屠宰企业按需收购，淘汰量小幅减少 [48] - 淘汰鸡出栏情况：本周平均出栏日龄492天，较上周增加1天，环比增加0.20%，同比减少8.04%，可淘适龄鸡源有限，养殖单位出栏积极性不高，顺势淘汰日龄偏大、产蛋性能低的老鸡 [51] 需求端 - 销区销量：未提及具体销量数据 - 替代品价格：未提及具体价格数据 - 需求呈季节性走势：鸡蛋价格年内呈季节性特征，1 - 2月下滑，4月前后达年度最低，5月末上半年最高，6月走低，7月下旬上涨，9 - 10月旺季过后下滑，11 - 12月走稳 [76] 成本及利润 - 饲料价格：鸡蛋成本受玉米和豆粕价格影响，鸡蛋价格、成本、利润呈正相关性 [82] - 蛋鸡养殖成本：饲料成本占总成本约80%，成本端稳定，蛋价贴近成本线，养殖户惜售，蛋价下跌空间有限，预计2026年鸡蛋饲料成本同比跌幅1% - 2% [86] - 蛋鸡养殖利润：本周单斤鸡蛋成本3.62元/斤，环比上涨0.06元/斤，环比涨幅1.69%，同比涨幅0.84%，盈利 - 0.59元/斤，环比下跌0.02元/斤，环比跌幅3.51%，同比跌幅180.95%；本周蛋鸡养殖成本137.27元/只，环比上涨2.18元/只，环比涨幅1.61%，同比涨0.07%，养殖盈利 - 6.92元/只，环比上涨0.25元/只，环比涨幅3.49%，同比跌幅209.49% [93]