鸡蛋价格走势分析 - 8月4日全国农产品批发市场鸡蛋价格为7.54元/公斤，环比上周五下降2.3%，同比大幅下降23.7% [1] - 传统7-8月鸡蛋现货上涨受梅雨季淘鸡加速、高温产蛋率下降、中秋节前备货驱动，但今年产能去化力度偏弱，旺季上涨动力不足 [1] - 当前蛋鸡淘汰日龄从538天降至506天，但实际淘汰量仍低于近年同期及市场预期，产能出清缓慢压制现货价格上行空间 [1] 蛋鸡存栏及产能情况 - 7月末全国在产蛋鸡存栏量约13.56亿只，环比6月末增长1.2%，连续7个月增长，去年同期为12.77亿只 [1] - 2024年下半年至2025年上半年补栏积极性回暖，预计三季度存栏量小幅增长，高存栏趋势或持续至四季度中 [2] - 5月起育雏鸡补栏延续下降，若趋势持续将导致9月后新增开产量下降 [4] 行业供需与价格展望 - 下半年季节性需求回暖，但13.5亿只存栏压力下需深度去产能重构平衡 [4] - 高温天气导致产蛋率下降，但高存栏下供给仍对蛋价施压，蛋价或处于近弱远强格局 [4] - 高存栏背景下产能去化不足，旺季可能难旺 [5]

> 期货表现 今日鸡蛋期货主力合约大幅跳空下跌,截至收稿盘中2509合约跌至3409 元/500千克,跌幅2.71%。 蛋价承压回落 期货再度交易收升水逻辑 2025年08月04日 > 分析逻辑 短期来看,近期库存持续回升,蛋价面临回调压力,短期维持偏弱运行; 中期来看,集中淘汰叠加中秋消费旺季或驱动8-9月现货呈现阶段性反弹行 情,反弹高点取决于淘鸡节奏,目前来看淘鸡不及预期,高点不宜过分乐观 操作建议 上周持续提示2509合约、2510合约维持波段高空思路,交易策略得到盘 面验证,目前建议空单谨慎持有,2509合约下方支撑暂关注3390- 3400,2510合约下方支撑暂关注3230-3240,若支撑有效可考虑部分止盈; 可继续持有。 格林大华 期货研究院 证监许可 2011 1288号 联系电话0371-65617380 从业资格: F0242/16 交易合间资格: Z0011864 级开资料，我公司对这些信息的推聘性及完整控不作任何保证:不保证报告信息已级最新更更、也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表 降泥下. 我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新开产增多叠加淘鸡不畅，供应偏大导致现货在旺季走势不及预期，近月空头择机继续挤出升水，盘面盛行反套逻辑；市场对8、9月份旺季反弹仍有期待，随着持仓扩大后盘面分歧的加剧，容易在现货涨价时酝酿反向波动；考虑偏高存栏贯穿旺季且盘面后续合约均无法反应现货高点，中期仍待反弹后的抛空，短线可适当逢低减空规避持仓风险 [11][12] 各目录总结 周度评估及策略推荐 - 上周蛋价意外回落，因下游需求跟进不足、抵触高价且供应充裕，但目前仍处旺季，下跌后下游采购使蛋价跌势放缓，本周淘鸡价仍处高位，鸡龄小幅回升；黑山大码蛋价周落0.1元至2.8元/斤，馆陶周落0.18元至3元/斤，销区回龙观周落0.18元至3.21元/斤，东莞周落0.25元至2.98元/斤；新开产持续增多，老鸡出栏有限，在产存栏偏大，高温影响蛋率，优质大码偏紧，需求端采购积极性增加，预计下周蛋价先稳后涨，受存栏压制涨幅不大 [11] - 因成本偏低，去年下半年以来补栏量持续偏高，不过随着养殖亏损加剧和季节性因素，补栏量开始明显下降，7月份全国补栏量7996万只，环比-1.9%，同比-4.1% [11] - 6月份因低价亏损导致淘鸡放量，鸡龄一度下跌30天至500天附近，7月后市场看涨心态渐浓，淘鸡走量趋于停滞，老鸡-白鸡价差持续偏高，鸡龄回归至目前507天的偏高水平 [11] - 截止7月底，样本点在产蛋鸡存栏量为13.56亿只，高于预期，环比6月上升0.16亿只，同比去年增加6.2%；预计今年10月存栏达高峰13.67亿只，环比目前有0.08%的上升空间，此后虽有回落但依旧偏高，供应端未来大方向仍指向过剩 [11] - 出梅后囤货消费转好，随后进入中秋国庆的节前备货，鸡蛋消费有望逐步走出上半年淡季阴影，脉冲式备货结束后将迎来下半年消费高峰 [11] - 交易策略建议单边在09、10、11合约反弹抛空，盈亏比2:1，推荐周期1 - 2个月，核心驱动逻辑为存栏、现货、成本、需求、淘汰，推荐等级二星，首次提出时间7.16；套利暂无 [13] 期现市场 - 现货走势：上周蛋价意外回落，下游需求跟进不足、抵触高价且供应充裕，但仍处旺季，下跌后下游采购使蛋价跌势放缓，本周淘鸡价仍处高位，鸡龄小幅回升；黑山大码蛋价等有不同程度下跌；新开产增多，老鸡出栏有限，在产存栏偏大，高温影响蛋率，优质大码偏紧，需求端采购积极性增加，预计下周蛋价先稳后涨，受存栏压制涨幅不大 [20] - 基差价差：现货走强后后继无力，当前基差依旧偏低，近月受压力较大，月间偏反套 [23] - 淘汰鸡价格：前期老鸡出栏增多，局部超淘，白鸡-淘鸡价差明显下行，近期受旺季涨价预期影响，淘鸡趋于停滞 [26] 供应端 - 蛋鸡补栏：因成本偏低，去年下半年以来补栏量持续偏高，不过随着养殖亏损加剧和季节性因素，补栏量开始明显下降，7月份全国补栏量7996万只，环比-1.9%，同比-4.1% [33] - 淘汰鸡出栏：6月份因低价亏损导致淘鸡放量，鸡龄一度下跌30天至500天附近，7月后市场看涨心态渐浓，淘鸡走量趋于停滞，老鸡-白鸡价差持续偏高，鸡龄回归至目前507天的偏高水平 [36] - 存栏及趋势：截止7月底，样本点在产蛋鸡存栏量为13.56亿只，高于预期，环比6月上升0.16亿只，同比去年增加6.2%；考虑正常淘鸡，未来存栏仍有增加空间，预计今年10月达高峰13.67亿只，环比目前有0.08%的上升空间，此后虽有回落但依旧偏高，供应端未来大方向仍指向过剩 [38][41] 需求端 - 出梅后囤货消费转好，随后进入中秋国庆的节前备货，鸡蛋消费有望逐步走出上半年淡季阴影，脉冲式备货结束后将迎来下半年消费高峰 [46] 成本和利润 - 成本小幅回升，但同比依旧偏低，盈利处于季节性偏低水平 [51] 库存端 - 现货消费启动，库存压力缓解且有季节性下滑的趋势，但同比看依旧处于偏高位置 [56]

鸡蛋市场供需分析 - 鸡蛋期货主力2509合约最低触及3478元/500千克，创今年新低，主要因供应压力导致蛋价逆势走跌 [1] - 蛋鸡存栏量达13.56万只，环比延续增加且增幅扩大，处于近七年高位 [3] - 供给利空格局未改变，市场情绪偏空，叠加现货价格走弱，期货主力合约再创2025年新低 [3] 基差修复与市场情绪 - 7月初近月合约基差一度达-1000元/500千克的历史低位，高升水促使现货商在期货市场抛售 [3] - 期货快速补跌后，盘面升水已修复至平水附近 [3] - 鸡蛋回落导致盘面近端情绪反复 [4] 淘汰鸡与产能出清 - 淘汰鸡价格与蛋价比值持续走高，淘汰力度不足，7月31日老鸡淘汰量1301万只，为2020年以来同期最低 [4] - 存栏结构中待淘老鸡占比较低，养殖亏损修复至盈亏平衡线，养殖端淘汰意愿减弱 [4] - 蛋鸡淘汰日龄从538天降至506天，但实际淘汰量仍低于近年同期及市场预期，产能出清缓慢 [4] 旺季行情预期 - 大码蛋与小码蛋价差拉大，淘汰鸡价坚挺，新增多淘汰少可能抑制旺季价格弹性，导致"旺季不旺" [5] - 传统需求旺季（7-8月）因产能去化力度偏弱、进口种源兑现提升产蛋率，旺季上涨动力不足 [5] - 8月中下旬需求旺季或利多蛋价，但供给端压力限制反弹幅度，预计季节性反弹有限 [6] 下半年供需展望 - 当前近13.5亿只存栏压力下，行业需深度去产能才能重构平衡，产能达峰节点或出现在三季度 [6] - 市场预期旺季价格高点约3.8元/斤，中秋国庆双节重叠或使现货价格略超预期 [6]

现货市场旺季不旺 拖累盘面再度下探 研究员：许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号 Z0017638 联系电话：0595-86778969 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 瑞达期货研究院 「2025.08.01」 鸡蛋市场周报 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 总结及策略建议 Ø 策略建议：轻仓试多远月合约。 3 来源：瑞达期货研究院 Ø 鸡蛋： Ø 行情回顾：本周鸡蛋再度下探，09合约收盘价为3484元/500千克，较前一周-144元/500千克。 Ø 行情展望：目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产压力较大，鸡蛋供应比较充足。现 货市场价格持续不及预期，前期低位回升后近日再度回降。不过，全国多地持续高温，部分地区 蛋鸡产蛋率下滑，短期市场供应压力有所缓解。叠加终端需求正逐步回暖，养殖盼涨情绪仍存。 盘面来看，受商品市场偏空情绪影响以及存栏高企压制，近月合约偏弱调整，不过，远月明显抗 跌。 「 期现市场情况」 期价走势及前二十名持仓 图1、大商所鸡蛋主力合约期货价格走势 图2、大商所鸡蛋指数期货前二十 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 鸡蛋行业供应端产能高位运行，新增补栏放缓但前期补栏开产，落后产能淘汰放缓，需求端好转但支撑边际减弱，成本震荡小幅回落，利润有所好转 [3] - 现货市场反弹接近历史涨幅出现犹豫，盘面升水结构，近月08盘面将有卖压，远月09回调低位买入并关注反套机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上周鸡蛋期货结束反弹重回震荡偏弱，因现货涨幅大需消化，盘面修复偏大基差，预计短期回调 [6] 现货市场 - 上周鸡蛋新货高位震荡，上涨放缓并回调，下游接收程度受限、上游出货积极压制反弹高度，销区拉动为主，恶劣天气后备货有一定支撑但幅度有限，市场从低点2.4元/斤涨至3.2元/斤，接近季节性涨幅，进一步上涨需新事件驱动 [14] 供应端 - 新增产能方面，2025年6 - 8月新开产对应2 - 4月补栏量，维持高位且高于历史同期；淘汰产能方面，6 - 8月正常淘汰对应2023年10月 - 2024年1月补栏量，可供淘汰量中性；在产蛋鸡存栏持续高位，新增产能稳中有增，新补栏放缓，本月可供淘汰量稳中有降，落后产能主动淘汰放缓，整体供应压力仍在 [19] 淘汰端 - 淘鸡价格5.76元/斤，较之前上涨0.24元/斤，淘汰量回落，价格上涨限制淘汰积极性，淘汰日龄502天且持平，整体日龄在正常区间，“开机率”稳中有升 [22] 需求端 - 旅游旺季叠加深加工需求，进入季节性旺季；产区库存压力不大，但高温使产蛋率下降、成本增加；消费端梅雨季节过去，需求好转 [24] 替代品市场 - 高温使蔬菜减少、菜价上涨，对蛋价有一定支撑；猪肉价格高位震荡，对鸡蛋替代效果不明显；其他肉价阶段走强 [26] 成本与利润 - 成本端玉米价格高位运行，豆粕现货稳中回落，整体成本震荡，目前饲料成本2.5元/斤左右，综合养殖成本2.8元/斤左右；养殖利润方面，近期鸡蛋价格上涨，现货重回饲料成本以上，但综合养殖利润仍亏损，迎来季节性触底反弹，利润由盈转亏需关注对落后产能的负反馈 [29][30] 资金与市场 - 资金高位运行，市场争夺加剧，空头认为产能高位、季节性压制、盘面升水有下行空间，多头认为估值偏低、季节性将转强可做多，临近交割月空头获胜 [33] 基差与价差 - 基差为负，盘面升水，预期偏好，目前基差低位运行，等待旺季带来基差走强；价差方面，未来周期产能下降，以周期反套为主 [35][38] 策略建议 - 本周回调仍有低位买入机会，关注反弹高度调整仓位；介入JD9 - 1反套；远月09回调低位买入为主，同时关注反套机会 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 高温使产蛋率下降，供应压力缓解与市场备货情绪点燃，现货触底提前且涨幅超预期，引发近月空头出逃，但高升水下多头信心不足，近月受现货指引震荡，缺乏明确趋势；09及之后节后合约，现货提前见底降低淘鸡情绪，成本变化有限且理论供应增加，现货上涨空间受限、高价维持时间短，关注反弹后抛空机会 [12][14] - 建议对09、10、11合约反弹抛空，盈亏比2:1，推荐周期1 - 2个月，核心驱动逻辑包括存栏、现货、成本、需求、淘汰，推荐等级二星，首次提出时间7.16；暂无套利策略 [15] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 现货端上周国内蛋价涨后趋稳，高温使蛋率下降、大码货源偏紧，业者看涨，采购积极，蛋价偏强，但涨后心态谨慎使蛋价走稳，周内蛋价涨幅大于成本涨幅，盈利重回平衡；黑山大码蛋价周涨0.3元至2.9元/斤，馆陶周涨0.18元至3.18元/斤，回龙观周涨0.37元至3.39元/斤，东莞周落0.11元至3.15元/斤；供应端在产蛋鸡存栏高，优质大码偏紧，终端心态谨慎，消费处旺季，预计下周需求先弱后强，蛋价小落后再涨 [12] - 补栏方面，去年下半年以来补栏量因成本低持续偏高，5月开始环比减少，6月降至8150万只，同比+1.9%，环比-9.4%；淘汰方面，6月低价亏损使淘鸡放量，鸡龄降至500天附近，7月市场看涨，淘鸡走量停滞，鸡龄回归506天 [12] - 存栏方面，截止6月底样本点在产蛋鸡存栏13.4亿只，环比5月升0.06亿只，同比增6.8%，符合预期；正常淘鸡情况下，未来存栏有增加空间，11月达13.55亿只，环比升1.1%，供应过剩 [12][39][42] - 需求端出梅后囤货消费转好，进入中秋国庆备货期，鸡蛋消费将走出上半年淡季，脉冲式备货后迎下半年消费高峰 [12] 期现市场 - 现货走势上周国内蛋价涨后趋稳，高温使蛋率下降、大码货源偏紧，业者看涨，采购积极，蛋价偏强，但涨后心态谨慎使蛋价走稳，周内蛋价涨幅大于成本涨幅，盈利重回平衡；黑山大码蛋价周涨0.3元至2.9元/斤，馆陶周涨0.18元至3.18元/斤，回龙观周涨0.37元至3.39元/斤，东莞周落0.11元至3.15元/斤；供应端在产蛋鸡存栏高，优质大码偏紧，终端心态谨慎，消费处旺季，预计下周需求先弱后强，蛋价小落后再涨 [21] - 基差价差现货走强后继无力，当前基差偏低，近月受压力大，月间偏反套 [24] - 淘汰鸡价格前期老鸡出栏增多，局部超淘，白鸡 - 淘鸡价差下行，近期受旺季涨价预期影响，淘鸡趋于停滞 [27] 供应端 - 蛋鸡补栏因成本偏低，去年下半年以来补栏量持续偏高，5月开始环比减少，6月降至8150万只，同比+1.9%，环比-9.4% [34] - 淘汰鸡出栏6月因低价亏损淘鸡放量，鸡龄降至500天附近，7月市场看涨，淘鸡走量停滞，老鸡 - 白鸡价差高，鸡龄回归506天 [37] - 存栏截止6月底样本点在产蛋鸡存栏13.4亿只，环比5月升0.06亿只，同比增6.8%，符合预期；正常淘鸡情况下，未来存栏有增加空间，11月达13.55亿只，环比升1.1%，供应过剩 [39][42] 需求端 - 销区销售量出梅后囤货消费转好，进入中秋国庆备货期，鸡蛋消费将走出上半年淡季，脉冲式备货后迎下半年消费高峰 [47] 成本和利润 - 成本和利润成本小幅回升，但同比依旧偏低，盈利处于季节性偏低水平 [52] 库存端 - 生产和流通库存现货消费启动，库存压力缓解且有季节性下滑趋势，但同比仍处偏高位置 [57]

鸡蛋价格走势 - 7月17-24日全国主产区鸡蛋价格从2 89元/斤涨至3 31元/斤，累计涨幅近15 00% [1] - 7月24日现货市场报价：山东烟台6 90元/公斤，江苏盐城6 70元/公斤，上海6 90元/公斤，福建福州7 00元/公斤 [2] - 期货市场主力合约报3636 00元/500千克，日内跌幅0 27%，成交量达134804手 [2] 供需基本面 - 全国在产蛋鸡存栏量6月末达13 4亿只，环比5月增长0 4%，同比去年增长6 8% [3] - 淘鸡日龄平均505天，环比上周延后1天，但较上月提前4天 [3] - 高热天气导致蛋鸡产蛋率下滑，养殖户挺价情绪增强 [4] 市场驱动因素 - 南方出梅后市场出货顺畅，局部地区货源偏紧推动蛋价回暖 [4] - 需求端暂无明显利好，中期供应受存栏高位影响仍显宽裕 [4] - 期货主力合约存在大幅升水，短期压力位参考3713元 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 鸡蛋市场迎来季节性旺季，期现联动上涨，虽在产蛋鸡存栏高位，但新增补栏放缓、落后产能淘汰、高温致能效降低，市场有效供应放缓，库存不高，需求好转，应回调低位买入并关注反套机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货 - 鸡蛋期货上周反弹，前期现货涨未带动期货，因盘面升水、7月交割压力和高位存栏，高温使其开启季节性旺季反弹 [6] 现货 - 上周鸡蛋现货全面上涨，高温使产蛋率降、上游库存低、市场挺价，下游前期备货少、库存低，集中采购致供需偏紧，部分产区价格重回6月中旬高位，后续上涨需关注需求支撑 [13] 供应 - 新增产能方面，2025年6 - 8月新开产对应2 - 4月补栏量，维持高位且高于历史同期；淘汰产能方面，6 - 8月正常淘汰对应2023年10月 - 2024年1月补栏量，可供淘汰量中性；在产蛋鸡存栏持续高位，新增产能稳中有增，新补栏放缓，本月可供淘汰量稳中有降，落后产能主动淘汰相对放缓，供应压力仍存 [16] 淘汰端 - 淘鸡价格4.9元/斤，较之前上涨0.29元/斤，随蛋价上涨反弹并进入季节性走强趋势；淘汰量攀升后回落，即将迎蛋价上涨，淘汰放缓；淘汰日龄502天，日龄持平，整体日龄在正常区间 [21] 季节性与替代品 - 季节性上，旅游旺季叠加深加工需求，7月中旬或现转机，产区库存压力不大，高温使产蛋率降、成本增，消费端需求好转；替代品方面，高温使蔬菜减少、菜价上涨，支撑蛋价，猪肉价格高位震荡，对鸡蛋替代不明显，其他肉价阶段走强 [23][25] 成本与利润 - 成本端，玉米价格高位运行，豆粕现货稳中回落，整体成本震荡，饲料成本2.5元/斤左右，综合养殖成本2.8元/斤左右；养殖利润方面，近期蛋价上涨，现货重回饲料成本以上，但综合养殖利润仍亏损，迎来季节性触底反弹，利润亏损的产能负反馈渐发力，需关注落后产能淘汰情况 [28][29] 资金与市场 - 资金高位运行，市场争夺加剧，空头认为产能高位、季节性压制有下行空间，多头认为估值偏低、季节性将由弱转强，适合做多 [32] 基差与价差 - 基差为负，盘面升水，预期偏好，目前基差低位运行，旺季将带来基差走强趋势；价差方面，未来周期产能下降，以周期反套为主 [34][37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 策略建议轻仓试多远月合约 [7] - 本周鸡蛋震荡收涨，09合约收盘价3595元/500千克，较前一周涨15元/500千克 [8] - 目前蛋鸡存栏量处于高位，供应充足，蛋价同期偏低，养殖端亏损，但价格低位后老鸡淘汰进程加快，部分地区蛋鸡产蛋率下滑，供应压力缓解，终端需求回暖推动蛋价低位反弹，盘面跌势放缓 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 策略建议轻仓试多远月合约 [7] - 鸡蛋09合约本周震荡收涨，收盘价3595元/500千克，较前一周涨15元/500千克 [8] - 蛋鸡存栏高、供应足、蛋价低、养殖亏损，但老鸡淘汰加快、部分地区产蛋率下滑、需求回暖，推动蛋价反弹，盘面跌势放缓 [8] 期现市场 - 鸡蛋期货09合约震荡微涨，持仓量257912手，较前一周增加27276手，前二十名净持仓为 -28627，净空持仓变化不大 [14] - 鸡蛋现货价格报3036元/500千克，较前一周涨440元/500千克，活跃09合约期价和现货均价基差报 -559元/吨 [24] - 鸡蛋9 - 1价差报 -7元/500千克，整体处于同期偏低水平 [28] - 截至2025 - 07 - 17，猪肉平均批发价报20.63元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价报4.38元/公斤 [34] 产业情况 - 供应端：截至2025 - 05 - 31，产蛋鸡存栏指数全国报110.89，环比下跌1.30%，新增雏鸡指数全国报106.78，环比下跌23.00% [40] - 截至2025 - 05 - 31，淘汰产蛋鸡指数全国报108.68，环比上涨12.32%，淘汰鸡日龄全国报506天 [44] - 截至2025 - 07 - 17，玉米现货平均价报2409.12元/吨，豆粕防城现货价报2870元/吨 [48] - 截至2025 - 07 - 11，蛋鸡养殖利润报 -0.69元/只，蛋鸡配合料平均价报2.72元/公斤 [55] - 截至2025 - 07 - 11，主产区蛋鸡苗平均价报3.9元/羽，淘汰鸡平均价报9.2元/公斤 [57] - 2025年5月鸡蛋出口总量为12711.37吨，较上年同期增加927.30吨，同比增加7.87%，较上月同期环比减少81.14吨 [63]