市场对美联储潜在人事变动的反应 - 随着贝莱德首席投资官里克·里德尔成为下任美联储主席的热门人选，债券期货交易员正加大押注美联储将转向鸽派政策 [1] - 预测市场数据显示，里德尔出任美联储主席的赔率已跃居首位，本月初其概率攀升至约47%，而此前热门人选前美联储理事凯文·沃什的赔率已降至29% [1][5] - 市场认为里德尔若执掌美联储，将推行以市场为核心的政策思路，其政策立场大概率会略微更偏鸽派 [4][6] 利率期货市场的资金流动与持仓变化 - 与美联储政策利率挂钩的利率期货市场资金流动显著提速，市场对新交易的需求持续攀升，这类交易将从比当前定价更激进的降息路径中获益 [1] - 7-8月的1个月期联邦基金利率期货利差、6-12月的6个月期SOFR期货利差均录得历史成交量 [1] - 截至1月26日当周，摩根大通调查显示投资者情绪保持不变，多头仓位维持在24个百分点的去年12月以来高位，净多头仓位维持在5个百分点 [6] 市场对美联储未来利率路径的押注 - Evercore ISI经济学家认为，里德尔倾向于鸽派利率政策，或推动美联储今年实施三次降息 [4] - 当前利率互换市场定价显示，2026年美联储仅会实施不到两次25个基点的降息 [4] - 在SOFR期权市场，近期有大量押注多次降息的头寸涌入，交易员目标是到2026年底联邦基金利率降至1.5%的低位，远低于利率互换市场当前约3.2%的定价 [4] SOFR期权市场的具体交易活动 - 在2026年9月到期的SOFR期权中，行权价96.5625的合约新增大量风险敞口，过去一周，3月和6月到期的看涨期权交易活跃 [9] - 行权价96.50的合约持仓最为集中，大量未平仓头寸集中在3月和6月看涨期权 [10] - 行权价96.75的合约持仓同样密集，过去一周未平仓合约量有所增加，其中较大资金流包括买入SFRU6 96.75/97.00/97.25/97.50看涨鹰式期权 [10] 美国国债期权市场动态 - 上周，长期美债对冲风险所支付的溢价大幅偏向看跌期权，当时美国30年期国债收益率飙升至4.945%的去年9月以来高点 [13] - 随着近期美债市场企稳，该溢价已回落至接近中性水平 [13]