纪要涉及的行业和公司 涉及行业包括家电、煤炭、银行、电力、有色金属、计算机、电子、通信、机械、机器人技术、医药、汽车、电信、军工、传媒、非银金融等；未提及具体公司 纪要提到的核心观点和论据 - **市场进入中线调整阶段**：北证50指数跌破趋势线，预示全市场承压，本周四北证50大阴线下跌吞噬前期上涨动力，周五收锤头线加剧调整，确认市场进入中线调整阶段 [1][7][9] - **上证指数走势分析**：面临3432点强压力位，短期内突破可能性小，支撑位在3186 - 3201点之间，需横盘震荡整理凝聚筹码；未来有两种运行路径，一是突破3417点挑战3442点但大概率诱多，二是直接调整至3270点附近再反弹，若先新高再整理则调整到3186点附近 [1][3][13] - **恒生科技指数走势分析**：呈现ABC结构，大幅下跌破坏前期走势，虽市场情绪较强，但ABC结构难以避免，需关注后续回踩 [1][3] - **行业结构分化明显**：红利风格占优，家电、煤炭、银行、电力等表现突出，科技成长板块如计算机、电子、通信等连续走弱，医药和汽车板块因行业利好表现较为突出 [1][8] - **市场走势原因**：可视为利好出尽，基本面弱于4月2日，4月2日后关税情况更复杂，虽有好消息但市场情绪高涨导致走势钝化，北证50下跌起到警示作用 [1][12] - **投资建议**：降低仓位弹性，关注大盘股相对稳定性；将仓位调整至4月初水平，优化行业结构，增加大金融红利板块配置，应对科技成长板块走弱风险，关注医药和汽车等利好板块；不建议积极参与高弹性成长股，选择抗跌能力强的大市值股票，关注政策变化灵活调整投资组合 [1][6][10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **主板指数运行路径**：短期内新高可能性小，若出现利好上证指数或突破3417点挑战3442点，但MACD指标可能顶背离；也可能直接调整至3270点附近再反弹，若先新高再整理则调整到3186点附近 [13] - **市场调整需求**：从5月下旬到6月大部分时间市场将以调整为主，消化套牢盘和获利盘，使筹码结构更稳定 [14] - **上证指数支撑位**：3186 - 3200点附近有足够支撑，是黄金分割线0.618位置且有缺口，市场不具备大跌可能性 [15] - **年线作用**：上证指数回调到年线附近且不破，可能启动新一轮行情，回到3200附近是买点，当前应优化行业结构，不建议增仓 [16] - **政策影响**：公募基金新规使基金经理面临成本压力，投资者在风险偏好上升阶段超配电子、低配银行等防御性资产 [23] - **海外因素影响**：日本国债利率飙升带动美债利率上升，引起海外权益资产波动率上升，对国内市场有间接影响，美欧关税问题影响相对有限 [24] - **行业表现**：TMT行业中通信和传媒表现较好，计算机次之，电子较弱；银行和非银金融板块位次略有下滑但仍能挤进前十，投资者持仓中欠配，未来持续下跌可能性不大 [27][28] - **行业轮动困难原因**：交易面解释大部分波动，基本面逻辑欠缺，日本国债利率飙升导致全球股市波动加剧 [31] - **市场反弹窗口期**：5月12号开始到本周结束是此次反弹最重要的窗口期，行情上涨末端需警惕转折发生 [32]