文章核心观点 - 在资金面整体震荡、市场结构性分化的格局下，高股息板块，特别是结合了红利与质量因子的策略，因其均衡的行业分布和稳健的基本面，获得了机构与散户资金的共同关注，中期配置逻辑清晰，有望迎来持续性修复行情 [1][13][14][16] 市场资金流向与产品表现 - 中证红利质量ETF（159209）在2月9日单日获资金净流入3572万元，今年以来累计净流入达4.65亿元，最新规模超12亿元，创上市以来新高 [1] - 市场资金呈现结构性分化，机构资金对消费大类进行集中流入，买入力度强于散户，而对科技与周期制造大类呈净流出 [13][14] - 红利大类呈现出机构资金“稳”与散户资金“跟”的特征 [1][14] 机构策略观点 - 中泰证券认为，短期市场将维持结构性活跃、指数震荡的运行格局，中期高股息板块配置逻辑将更加清晰 [1][16] - 春节后，随着稳增长、促消费、资本市场制度建设等政策预期兑现，市场风格有望从“高弹性交易”向“确定性配置”过渡 [16] - 估值处于低位、盈利稳定、分红确定性高的板块，或迎来一轮持续性更强的修复行情，而非短期脉冲式反弹 [1][16] - 国金策略提出，2026年高股息策略的配置思路应重在结构切换，从注重历史分红比例和静态股息率，转向寻求有基本面弹性或边际改善趋势、未来分红比例可能抬升且预测股息率符合要求的方向 [16] 中证红利质量指数特征 - 中证红利质量指数（932315）是结合红利因子和质量因子的创新型指数，覆盖50只分红稳定、股息率较高且盈利持续性较强的个股 [1] - 与传统红利指数过度集中于金融、能源等周期板块不同，该策略能够覆盖并优选消费、医药、高端制造等更具长期稳定性的新经济领域龙头，结构更均衡 [1] - 指数成分股行业分布均衡，截至2026年1月31日，单一行业占比不超过20%，且不含银行股，更侧重经营稳健且具备一定成长性的行业 [9][10] - 截至2026年2月6日，中证红利质量指数最新股息率为3.79%，显著高于同期沪深300指数的2.31%和十年期国债到期收益率（约1.81%-1.84%） [7] 指数历史表现 - 根据图表数据，中证红利质量全收益指数自基日（2013年12月31日）以来表现突出，截至2026年2月6日，累计收益显著超越沪深300收益、中证红利全收益及红利低波全收益指数 [3][5] - 具体表现为：中证红利质量全收益指数累计上涨5578%，同期沪深300收益指数上涨289.00%，中证红利全收益指数上涨389.00%，红利低波全收益指数上涨189.00% [3][5]

华宝基金红利主题ETF产品概览 - 标普A股红利ETF（562060）最新股息率为4.76%，其跟踪的标普中国A股红利机会指数近一周、近一月、近一年涨跌幅分别为5.53%、26.78%、10.96%，年化波动率为0.73%，同期上证指数涨跌幅分别为-1.27%、-0.44%、24.3% [1] - 港股通红利低波ETF（159220）最新股息率为5.6%，其跟踪的标普港股通低波红利指数近一周、近一月、近一年涨跌幅分别为5.97%、30.93%、0.72%，年化波动率为12.02% [1][6] - A500红利低波ETF（159296）最新股息率为4.66%，其跟踪的中证A500红利低波动指数近一周、近一月、近一年涨跌幅分别为-0.41%、6.32%、0.49%，年化波动率为8.70% [2][6] - 800红利低波ETF（159355）最新股息率为4.6%，其跟踪的中证800红利低波动指数近一周、近一月、近一年涨跌幅分别为0.82%、0.9%、4.41%，年化波动率为8.46% [2][7] - 300现金流ETF（562080）跟踪沪深300自由现金流指数，近一周、近一月、近一年涨跌幅分别为0.02%、-1.59%、19.17%，年化波动率为9.87% [3][7] 相关指数历史表现数据 - 标普中国A股红利全收益指数近五个完整年度涨跌幅：2019年19.53%，2020年6.12%，2021年23.12%，2022年-3.59%，2023年14.21% [7] - 标普港股通低波红利全收益指数近五个完整年度（2020-2024）涨跌幅分别为：19.86%、14.21%、3.47%、5.39%、34.16% [7] - 中证A500红利低波动全收益指数近五个完整年度涨跌幅：2020年-0.02%，2021年21.56%，2022年1.67%，2023年11.80%，2024年30.27% [7] - 中证800红利低波动全收益指数近五个完整年度涨跌幅：2019年17.65%，2020年24.74%，2021年0.01%，2022年13.87%，2023年40.79% [3][7] 市场观点与配置策略 - 南京证券研究所观点认为近期市场风格出现高低切换，大盘价值股走强，中小成长股表现一般，市场风险偏好受压制 [3][7] - 消息面上，特朗普点名凯文·沃什接替鲍威尔，其政策模式可能是“降息+缩表”组合，缩表可能提高美元信用，短期对有色金属构成压力 [3][7] - 配置上建议首要关注业绩确定性，规避估值偏高的赛道和个股，可逢低配置红利风格以增强防御性，尤其关注股息率4%以上的龙头公司 [3][7] 基金产品分红机制 - 根据800红利低波ETF基金合同，基金管理人每季度最后一个交易日评价基金相对标的指数的超额收益，超额收益率=基金份额净值增长率-标的指数累计增长率 [7] - 当超额收益率大于0.5%时，基金将进行收益分配，分配比例不低于超额收益率的60% [3][7] - 当超额收益率小于或等于0.5%时，基金不进行收益分配 [7]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：风格相对拥挤度模型[127] * **模型构建思路**：通过计算不同风格指数换手率标准化值的差异，来衡量一种风格相对于另一种风格的交易拥挤程度，从而判断其配置风险或性价比[127]。 * **模型具体构建过程**： 1. 分别计算风格A指数和风格B指数的近252日平均换手率[127]。 2. 将上述换手率序列在2005年1月1日以来的历史时间序列上进行Z-score标准化，得到Z-score_A与Z-score_B[127]。 3. 计算二者差值：差值 = Z-score_A - Z-score_B[127]。 4. 计算该差值序列的滚动6年历史分位数（若历史数据不足6年，则使用全部历史数据计算），该分位数即为风格A相对于风格B的“相对拥挤度”[127]。 2. **模型名称**：风格累计超额净值模型[128] * **模型构建思路**：以万得全A指数为基准，计算各风格指数的累计超额收益，用以观察风格的长期相对表现[128]。 * **模型具体构建过程**： 1. 设定基准日（例如2020年1月4日）[128]。 2. 将各风格指数及万得全A指数的每日收盘价除以基准日收盘价，得到各自的累计净值[128]。 3. 将各风格指数每日的累计净值除以同一交易日的万得全A指数累计净值，得到该风格指数相对于万得全A指数的累计超额净值[128]。 3. **模型名称**：机构调研活跃度模型[129] * **模型构建思路**：通过计算板块或行业相对于全市场的机构调研热度分位数，来捕捉市场关注度的变化[129]。 * **模型具体构建过程**： 1. 计算板块（或指数、行业）近n个交易日的“日均机构调研次数”[129]。 2. 将该序列在滚动y年的历史时间序列上进行z-score标准化，并与万得全A指数的标准化结果作差，得到“机构调研活跃度”[129]。 3. 计算“机构调研活跃度”的滚动y年历史分位数[129]。 * **长期口径参数**：n取126（近半年），滚动窗口y为6年（历史数据满3年不足6年时，使用全部历史数据）[129]。 * **短期口径参数**：n取63（近一季度），滚动窗口y为3年（历史数据满1年不足3年时，使用全部历史数据）[129]。 4. **因子名称**：ERP（股权风险溢价）因子[51] * **因子构建思路**：衡量股票市场相对于无风险资产的超额回报预期，用于评估权益资产的配置性价比[51]。 * **因子具体构建过程**：对于特定指数，其ERP计算公式为： $$指数erp = 1 / 指数PE\_TTM – 10年期中债国债到期收益率$$[51] * **因子评价**：ERP越高，代表投资股票的预期超额回报越高，即权益资产的配置性价比越高[51]。 5. **因子名称**：长江动量因子[63] * **因子构建思路**：以过去一年剔除最近一个月的收益率作为动量指标，筛选市场中动量效应强的股票[63]。 * **因子具体构建过程**：首先计算每只股票最近一年的收益率减去最近一个月（剔除涨停板影响）的收益率，以此作为动量指标。然后综合选择A股市场中该动量指标强且流动性相对较高的前100只股票作为成分股，构建指数以表征动量风格[63]。 6. **因子名称**：长江反转因子[63] * **因子构建思路**：以最近一个月的收益率作为筛选指标，捕捉市场中短期反转效应强的股票[63]。 * **因子具体构建过程**：以最近一个月股票收益率作为筛选指标，综合选择A股市场中反转效应强、流动性较好的前100只股票作为成分股，并采用成分股近三个月日均成交量进行加权，构建指数以表征反转风格[63]。 模型的回测效果 （本报告未提供量化模型的历史回测绩效指标，如年化收益率、夏普比率、最大回撤等具体数值。） 量化因子与构建方式 （因子部分已在上方“量化模型与构建方式”中列出。） 因子的回测效果 （本报告未提供单因子测试的绩效指标，如IC、IR、多空收益等具体数值。）

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为 -1.20%，宽基ETF中上证50ETF收益最高，板块ETF中大金融ETF收益最高，热点主题中酒ETF收益最高 [1][12][16] - 上周股票型ETF净赎回3247.33亿元，宽基ETF中科创板ETF净赎回最少，板块ETF中周期ETF净申购最多，主题ETF中芯片ETF净申购最多 [2][27][30] - 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三，本周将有4只ETF发行 [5][52][54] 根据相关目录分别进行总结 ETF业绩表现 - 上周股票型ETF周度收益率中位数为 -1.20%，宽基ETF中上证50ETF涨跌幅中位数为1.13%收益最高，商品型、债券型、跨境型、货币型ETF涨跌幅中位数分别为4.56%、0.04%、0.04%、0.02% [1][12] - 分板块看，大金融、科技、消费、周期板块ETF涨跌幅中位数分别为0.06%、 -2.28%、 -2.57%、 -3.61% [16] - 按热点主题分类，酒、红利、AIETF涨跌幅中位数分别为2.39%、1.78%、0.80%表现相对强势，军工、新能车、机器人ETF涨跌幅中位数分别为 -8.82%、 -7.04%、 -5.65%表现相对弱势 [16] ETF规模变动及净申赎 - 截至上周五，股票型、跨境型、债券型ETF规模分别为31726亿元、10544亿元、7255亿元，商品型、货币型ETF规模相对较小 [17] - 上周股票型ETF净赎回3247.33亿元，总体规模减少3609.35亿元；货币型ETF净申购1.68亿元，总体规模增加1.82亿元 [27] - 宽基ETF中，科创板ETF净赎回最少为9.35亿元，沪深300ETF净赎回最多为2446.13亿元 [27] - 按板块，上周周期ETF净申购最多为386.15亿元，大金融ETF净申购最少为20.62亿元 [30] - 按热点主题，上周芯片ETF净申购最多为111.56亿元，AIETF净赎回最多为25.26亿元 [30] ETF基准指数估值情况 - 宽基ETF中，创业板类、上证50ETF估值分位数相对较低 [44] - 按板块，大金融、消费ETF估值分位数相对温和，与前周相比，消费ETF估值分位数明显降低 [39][44] - 按细分主题，酒、新能车ETF估值分位数相对较低，与前周相比，新能车ETF估值分位数明显降低 [42][44] ETF融资融券情况 - 上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的563.64亿元下降至550.44亿元，融券余量由前周的22.37亿份下降至22.11亿份 [4][45] - 日均融资买入额较高的为中证500ETF和沪深300ETF，日均融券卖出量较高的是中证1000ETF和上证50ETF [47][50][51] ETF管理人 - 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司已上市、非货币ETF总规模排名前三 [52] - 上周新成立10只ETF，本周将有易方达中证全指红利质量ETF等4只ETF发行 [54]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：有色金属、石油石化、煤炭、券商、银行、社会服务、建材、电子、通信、传媒、消费者服务、化工、电新（电力设备及新能源）、机械、计算机、国防军工、汽车、白酒、港股恒生科技 * 公司：中金黄金（作为黄金品种代表被提及）[5] 核心观点和论据 * **市场整体判断：攻势转弱，进入震荡阶段** * 市场攻势转弱，需控制风险[1] * 上证指数上行斜率明显放缓，若跌破20日均线将进入横盘整理[7] * 从现在到春节前，大概率进入偏强震荡阶段[7] * 短期内市场震荡是大概率事件，春节前大机会不多[11] * 增量资金逻辑仍然有效，上行趋势尚未结束[14] * **风格切换：从中小盘成长转向大盘/均衡** * 春节前后市场风格切换，权重指数（如上证50、沪深300）表现优于中小盘成长指数（如中证500、中证1000、国证2000）[1][8] * 有资金从中小盘指数撤出，大盘股指数未受太大压制，风格切换明显[2] * 建议配置上可以从中证500、1000、2000回摆至沪深300和上证50[11] * 小盘股与大盘股之间的超额收益有所回摆，市值趋向均衡[14] * **全球资源品（尤其有色金属）面临大幅调整压力** * 全球资源品价格大幅波动冲击相关资产，白银在COMEX市场最大跌幅达到35%[4] * 有色金属短期面临调整压力，或经历月线级别调整，持续时间较长（可能需要半年到一年）[1][5] * 2025年有色指数上涨了97.5%，今年一季度有可能形成月线级或季线级顶部，再现主升浪不太可能[5] * 对有色金属持谨慎态度，手中持仓者应做好止盈，不建议开新仓，中线持有者可选择在回打大均线（如5月线或5季线）时买入[1][5] * **科技成长板块趋弱，面临压力** * 科技成长板块有所趋弱，包括国防军工、电芯、汽车、机械、电子、计算机等行业出现回调[6] * 市场最强的两条主线——科技成长和有色资源，都不同程度面临压力[7] * 应适当控制科技成长股的弹性，以应对短期震荡[1][3] * **券商板块调整充分，或进入多头周期** * 券商板块调整已经较为充分，对市场支撑力度增强[2][10] * 从2025年8月25日开始调整，已形成清晰的A-B-C-D-E结构，目前处于下跌五浪结构中的第四浪，具有翻转特征[9] * 预计到2026年2月4日，D浪与E浪将形成1:1时间窗，意味着券商板块将进入多头周期，可能出现脉冲式上升[9][10] * **配置策略与看好的行业** * **均衡配置**：选择警惕度高且位置不高的行业进行均衡配置[1][3] * **推荐主线**：顺周期成长股，如电子、电芯、化工、石化、非银（保险、券商）、机械和计算机[2][13] * **高性价比行业**：建材、电子、通信、石油石化、传媒、煤炭和消费者服务等行业性价比较高[12][16] * **关注低位板块**：位置较低、技术形态较好的银行和社会服务行业[11] * **红利风格**：顺周期类红利（如石油、煤炭）表现强于低波动红利，受益于上游物价上涨和通胀回升背景[15] * **港股机会**：可关注港股恒生科技指数在5,600点左右的投资机会[11] 其他重要内容 * **外部因素影响**：需警惕外部因素对资源品及相关成分股的影响[1][3]，外盘资源品波动传导至A股，上证指数最多时跌近80点，一度达到4,060点[2] * **技术指标关键位**： * 需关注20日均线及5周线[1][4] * 上证50和沪深300在上一周已经跌破20日均线，进入震荡状态[2] * 中证1000如果不能迅速反弹，可能进一步下探10日和20日均线，形成“三叉注底”[4] * **市场情绪与资金面**：资金充裕且抄底资金力度较强，大资金控盘能力很强[7] * **对牛市的判断**：当前调整只是牛市中的适当调整，预计2026年年终仍有一波上涨机会，无需过度悲观[11] * **主题投资亮点**：央企化工、中建材系、化学制品、农业产业等走强，同时夹杂一些科技股如集成电路和IDC，但需谨慎使用趋势投资策略[17] * **未来展望**：维持对2月份春季躁动下半场中盘成长偏顺周期的判断[2][18]

标普中国A股红利机会指数成份股表现 - 2026年1月28日，标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)成份股中，中国黄金以单日涨幅10.04%位列榜首，其年内涨幅高达50.55%，近12个月股息率为3.14% [1][6] - 菜目股份（代码应为605599.SH）单日涨幅9.98%，年内涨幅32.62%，股息率3.65% [1][6] - 天山铝业单日涨幅9.98%，年内涨幅28.06%，股息率2.11% [1][6] - 南山铝业单日涨幅9.94%，年内涨幅45.91%，股息率5.46% [1][6] - 神火股份单日涨幅9.56%，年内涨幅30.62%，股息率1.52% [1][6] - 中国海油（代码600938.SH）单日涨幅6.98%，年内涨幅17.86%，股息率3.82% [1][6] - 景津装备单日涨幅5.43%，年内涨幅13.93%，股息率4.94% [1][6] - 云天化单日涨幅4.02%，年内涨幅19.40%，股息率4.17% [1][6] - 兖矿能源单日涨幅3.81%，年内涨幅9.81%，股息率5.18% [1][6] - 不能源（代码002572.SZ，或为索菲亚）单日涨幅3.77%，年内涨幅7.27%，股息率7.11% [1][6] - 中国石油单日涨幅3.16%，年内涨幅3.46%，股息率4.50% [1][6] - 川恒股份单日涨幅2.24%，年内涨幅15.88%，股息率3.32% [1][6] - 苏盐井神单日涨幅1.88%，年内涨幅9.02%，股息率3.97% [1][6] - 永新股份单日涨幅1.66%，年内涨幅2.68%，股息率7.48% [1][6] - 江苏金相（代码600901.SH）单日涨幅1.64%，年内涨幅1.31%，股息率6.56% [1][6] - 星湖科技单日涨幅1.63%，年内涨幅7.63%，股息率5.16% [1][6] - 友发集团单日涨幅1.58%，年内涨幅7.26%，股息率6.83% [1][6] - 隧道股份单日涨幅1.52%，年内涨幅2.77%，股息率4.57% [1][6] - 欧派家居单日涨幅1.47%，年内涨幅15.33%，股息率6.39% [6] - 中材国际单日涨幅1.46%，年内涨幅6.83%，股息率4.14% [6] 行业与板块特征 - 涨幅居前的公司主要集中于有色金属（如中国黄金、天山铝业、南山铝业）、能源（如神火股份、兖矿能源、中国石油、中国海油）及基础化工（如云天化、川恒股份）等周期性行业 [1][6] - 指数成份股普遍具备较高的股息率特征，多数公司近12个月股息率超过3%，其中永新股份（7.48%）、索菲亚（7.11%）、友发集团（6.83%）等股息率尤为突出 [1][6] - 部分个股展现出强劲的年内累计涨幅，中国黄金（50.55%）、南山铝业（45.91%）、菜目股份（32.62%）、神火股份（30.62%）等年内涨幅均超过30% [1][6] 市场技术信号 - 部分个股伴随MACD金叉技术信号形成，股价涨势表现良好 [5][9]

核心观点 - 尽管A股市场整体表现强劲且成交活跃，但资金正持续从宽基ETF中大规模净流出，转向行业主题等窄基ETF，市场呈现显著的结构性分化与风格切换，成长风格预计将持续占优 [2][4][6][7] 尾盘异动与成交情况 - 1月28日A股ETF市场交投热度飙升，日成交额达7628亿元，再创纪录 [2][3] - 尾盘多只宽基ETF成交量集中放大，其中沪深300ETF华泰柏瑞成交额超400亿元，沪深300ETF易方达超300亿元，上证50ETF、中证500ETF、沪深300ETF华夏单日成交额均超200亿元 [2][3] 宽基ETF资金流向 - 资金延续净流出宽基ETF态势，截至1月27日，净流出规模超百亿元的11只股票型ETF均为宽基ETF，合计净流出规模超过7200亿元 [2][4] - 具体来看，华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF和华夏沪深300ETF年内均遭资金净流出超千亿元，嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF净流出超700亿元，南方中证1000ETF净流出超400亿元 [4] - 1月27日单日，沪深300ETF华泰柏瑞和易方达沪深300ETF遭资金净流出均超百亿元，华夏沪深300ETF、华夏上证50ETF、嘉实沪深300ETF净流出均超50亿元 [3] 市场结构性分化与资金流向 - A股市场内部走势分化明显，科创200、科创100等指数表现最好，沪深300、上证50等指数表现较弱 [7] - 市场风格上，中小盘成长风格表现居前，大盘价值风格指数表现最弱 [7] - 资金从宽基ETF流出的同时，大幅流入特定行业主题ETF，南方中证申万有色金属ETF、华夏中证电网设备主题ETF、鹏华中证细分化工产业主题ETF和华夏中证细分有色金属产业ETF年内均受到超百亿元资金净流入 [4] - 债券型ETF、货币型ETF规模出现缩水，而窄基ETF、跨境ETF、商品型ETF规模则大幅攀升 [4] - 受宽基ETF等产品规模大幅缩水影响，公募市场全部上市ETF规模较年初缩水近4000亿元 [5] 市场分析与未来展望 - A股市场表现强劲，连续多个交易日成交额在2.5万亿元以上，上证指数在4100点上下徘徊 [2][6] - 宏观经济非主要矛盾，“开门红”预期较强支撑投资者信心，市场赚钱效应吸引个人投资者资金流入主题或行业ETF [7] - 预计短期内指数高位震荡、个股活跃度较高的格局将持续，春季行情持续，成长风格或持续占优 [7] - 宽基ETF的赎回对红利板块形成一定压制，但回调后其股息率和估值性价比显著提升，若风格切换，红利风格有望重回强势 [7] - ETF作为工具化产品在居民资产配置中扮演重要角色，ETF市场在公募整体市场内的份额将继续上升，但今年规模增速或将继续放缓 [7][8] - 对于部分Beta收益确定性要求较高的投资者，被动指数投资的性价比仍然较高 [8]

港股市场近期表现 - 港股市场近期迎来修复，恒生指数突破去年高点，创近4年半来新高 [1] - 截至2026年1月28日14:26，恒生央企ETF(513170)上涨3.60%，冲击3连涨，最新价报1.64元 [1] 恒生央企指数与ETF产品 - 恒生央企ETF紧密跟踪恒生中国央企指数，该指数反映第一大股东为内地央企的香港上市公司之整体表现 [1] - 恒生央企ETF设有场外联接基金，代码分别为A：023222、C：023223、I：024243 [2] 恒生央企指数风格与优势 - 恒生央企代表红利风格，Wind计算的静态股息率超过5% [1] - 相比普通红利指数，其行业分布更均衡，银行占比23%，均为国有大行，受到配置资金青睐 [1] - 港股受国家队资金压制较小，加上央企指数行业分布均衡，因此指数收益表现更好 [1] 恒生央企指数行业构成 - 指数中保险行业占比10%，包括平安、国寿和财险，其中平安和国寿一季度开门红业绩亮眼 [1] - 三桶油（石油石化）占比为17%，受益于周期上涨行情 [1] - 运营商占比10% [1] - 中芯国际是该指数的第一大权重股 [1] 恒生中国央企指数权重股 - 截至2026年1月27日，恒生中国央企指数(HSCSOE)前十大权重股合计占比66.18% [1] - 前十大权重股依次为：中芯国际、中国海洋石油、工商银行、中国银行、建设银行、中国移动、中国人寿、中国石油股份、中国神华、中国石油化工股份 [1]

红利风格2026年展望 - 开源证券认为红利风格在2026年的表现或优于2025年 [1] - 主要基于赔率、盈利、资金三大维度进行分析 [1] 赔率层面分析 - 红利与成长的相对估值处于2016年以来28.2%分位数的较低水平，具备吸引力 [1] 盈利层面分析 - 预计A股盈利底将在2025年底或2026年初到达 [1] - 周期品盈利压制有望缓和 [1] 资金维度分析 - 增量资金如保险、固收+及银行理财等对权益配置比例提升 [1] - 增量资金偏好绝对收益属性强的高股息资产 [1] 红利国企ETF产品介绍 - 红利国企ETF（510720）跟踪上国红利指数（000151） [1] - 该指数筛选具备高分红能力与稳定分红记录的优质企业 [1] - 指数覆盖银行、煤炭、交通运输等行业，重点聚焦传统高股息领域 [1] - 指数通过严格考察成分股的股息率和分红持续性，并采用跨行业分散配置策略以控制风险 [1] 红利国企ETF分红表现 - 该基金可月月评估分红，在上市后的每个月都做到了分红 [1] - 已连续分红21个月 [1]

港股市场表现与央企红利指数 - 1月26日港股市场走低，恒生指数下跌0.2% [1] - 中证港股通央企红利指数逆市上涨1.08% [1] - 指数成分股中，中远海能上涨超6%，中国中铁上涨超5%，中国海洋石油、中国建材与中国神华上涨超4% [1] 港股通央企红利ETF资金流动 - 截至发稿，港股通央企红利ETF天弘成交额超6300万元，盘中获净申购2200万份 [1] - 截至1月23日，该ETF已连续3个交易日获资金净流入，累计净流入额为4162.24万元 [1] - 该ETF最新流通份额为3.93亿份，最新流通规模为3.89亿元 [1] 指数构成与股息率 - 港股通央企红利ETF紧密跟踪港股通央企红利指数，该指数选取港股通范围内中央企业实际控制、分红稳定且股息率较高的上市公司证券 [1] - 截至1月23日，该指数股息率达5.96% [1] 红利板块的投资逻辑 - 红利板块在外部不确定性增加或成长风格回调时呈现阶段性、结构性机会 [2] - 红利风格与科技成长风格之间存在“跷跷板”效应 [2] - 低利率环境下险资、银行理财等中长线资金对权益资产的增配，以及居民存款向红利资产的转移，成为支撑红利板块的重要因素 [2] 上市公司分红趋势 - 资本市场政策持续鼓励分红导向，上市公司分红意愿和能力有所提升 [2] - A股整体分红比例已提高至45%，为红利风格提供基本面支持 [2]