证券研究报告·宏观报告·宏观深度报告 黄金 ETF，10 月复盘与 11 月展望 2025 年 11 月 04 日 金融产品深度报告 20251104 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 唐遥衎 执业证书：S0600524120016 tangyk@dwzq.com.cn 相关研究 ◼ 市场表现回顾： ◼ 指数后市展望： ◼ 事件驱动盘点： ◼ 风险提示： 1)行业政策或监管环境突变；2)宏观经济不及预期；3)发生重大预期外的宏 观事件。 《恒生科技 ETF，10 月复盘及 11 月 展望》 2025-11-03 ◼ 关键事件前瞻：展望 11 月，黄金走势仍将受地缘局势、贸易谈判及宏 观政策三方面因素主导。若俄乌冲突出现实质性缓和、中美经贸取得阶 段性成果，避险需求或进一步回落；但若美国通胀温和、降息预期延续， 实际利率下行仍将支撑黄金中期配置价值。整体判断，黄金或延续高位 震荡偏强格局，资金流与政策信号仍是主导价格节奏的关键变量。 ◼ 指数走势展望：CME 利率期货显示市场 ...