市场表现与价格走势 - 2026年8月沪金月度上涨约8.49%，呈现“月初震荡上行、月中加速攀升、月末冲高回落”特征，8月24日触及月内高点1006.82元/克，8月31日放量回调至961.92元/克[7][8] - 8月全球黄金ETF持仓净增2.22百万盎司，为连续第二个月净流入，月末持仓量98.91百万盎司[18] - 8月沪金历史平均收益率为+2.09%、胜率54.66%，实际涨幅+8.49%大幅跑赢历史均值；9月历史均值-0.14%、胜率50.14%，表现偏中性[14] 驱动因素与价值属性 - 资产配置价值围绕美国就业与通胀数据走弱展开，月初7月非农意外负增长启动降息交易，月末沃什杰克逊霍尔鹰派讲话令市场对9月加息预期升温，构成阶段性压制[23][34] - 货币价值呈现“正负交织、整体偏正”特征，正向因素包括全球央行购金趋势加速、黄金ETF月内净流入超80亿元、美元储备占比降至57%；负向因素为30年期美债收益率创2007年以来最高[37][38][39] - 避险价值受霍尔木兹海峡博弈主导，月初地缘风险升温，月末美伊停火谈判出现重大进展，避险溢价有所回吐[44][52] - 商品属性活跃度提升，金饰克价单日上涨46元，金矿股本月上涨43%，反映实物需求在价格上涨周期中同步放大[59][61] 后市展望与关键事件 - 9月金价预计呈现高位震荡、波动加大的格局，多空因素交织下难以形成单边趋势，趋势性方向需待9月17日FOMC决议落地后确认[69][81] - 关键事件包括：美国8月非农新增16.2万人远超预期，9月17日FOMC利率决议（含点阵图）是全月核心焦点，CME数据显示市场对9月加息的定价概率约60%[62][63] - 中长期维度，央行购金、去美元化与黄金储备地位提升的结构性逻辑未变，金价中枢仍具备坚实支撑，阶段性回调不改中长期配置价值[70][81]