美国第二支柱税收协议影响 - 美国财长贝森特预计第二支柱税收协议将导致美国损失1000亿美元 [1] - 第899条款被描述为对抗不公平税收的关键工具 [1]

美国国债期货 - 美国10年期国债期货持稳 [1] 美国税收立法 - 美国财长贝森特建议国会山从税收立法草案删除899条款 [1] - 国会山对删除899条款的提议作出积极回应 [1] 欧美关税谈判 - 法国总统马克龙认为欧盟与美国的最佳关税解决方案是零对零 [1] - 马克龙倾向于欧美迅速达成平衡的贸易协议 [1] - 欧盟委员会主席冯德莱恩尚未向成员国递交美方的关税谈判建议 [1]

税收法案 - 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示希望不必在税收法案中加入第899条款 [1]

Q&A 美丽法案 899 条款是否会影响对美国资产的投资？ 美丽法案 899 条款是特朗普政府推动的一项政策，旨在对那些对美国企业征收 不公平税收的国家进行报复性征税。该条款主要针对被定义为"歧视性国家" 的主体，包括这些国家的政府、政府控制的实体、企业和居民。具体来说， 899 条款涉及三个主要税种：OECD 全球最低企业税率（UTPR）、数字服务 税（DST）和利润转移税（DPT）。这些税种主要由一些欧洲国家以及加拿大、 澳大利亚等国实施，目的是解决美国公司通过利润转移避税的问题。 特朗普政 府认为这些措施不公平，对美国企业造成了负面影响，因此决定采取反制措施。 尽管如此，从实际情况来看，这些报复性措施对二级市场投资的影响可能并没 有预期中的那么大，因为中国和日本等主要经济体并未在这些针对范围内。因 此，对于投资者而言，美丽法案 899 条款虽然引起关注，但其实际影响可能有 美国劳动力市场需求放缓，非农空缺职位数回落，劳动力供需同时放缓 导致市场并未出现供不应求现象，也未出现企业提高工资吸引劳动力的 情况，因此移民驱逐对通胀的影响较为复杂。 美联储最新议息会议下调了增长预测，上调了通胀预测，维持两次降息 ...

美国参议院克拉默（Kevin Cramer）：参议院寻求让税收立法草案中的899条款（资本税）不至于那 么"生硬"。 ...

那些担心899条款的公司应该游说自己所属国家的政府。 减税立法草案是一份财政草案，而"非一种报复性的草案"。 美国财长贝森特：关于税收立法草案中"资本税"的899条款，充斥着大量的错误信息。 ...

法案影响分析 - 法案将在未来十年新增高达2.8万亿美元赤字，其中三分之二集中在2025-2029年前五年产生 [2][6] - 2026年预计提振经济增长仅0.2个百分点，2028年转为负面拖累 [2][16] - 税收减免措施集中在前期并将于2028年到期 [10] - 支出削减2027年才开始实施，对医疗补助的削减2032年达到峰值 [13] 歧视性税收条款 - 第899条款可能增加外国投资者持有美国资产的成本，带来巨大不确定性 [7][17] - 条款涵盖的"金融资产"定义不明确，可能对固收市场造成广泛影响 [17] - 条款可能被保留并对外国直接投资产生深远影响 [17] 美国国债市场 - 关税收入和支出削减综合影响降低了赤字预期，缓解供给过剩焦虑 [18] - 财政部可通过发行短期国库券为增加赤字融资，因今年短债发行水平较低且需求增长 [23] - 外国官方投资者偏好短期国债，私人投资者偏好长期国债，条款可能对不同期限国债产生差异化影响 [26] 美元走势预测 - 预计到2025年底美元指数下跌4-5%，欧元兑美元升至1.20，美元兑日元跌至140 [29] - 美国经济增长优势将终结，与世界其他地区基本持平 [29] - 美国依赖外国资本弥补经常账户赤字，2024年投资组合资金流入规模是赤字的125% [31] - 第899条款威胁资本流入，特别是来自欧洲的资金 [31] - 条款可能损害美元作为储备资产的吸引力 [33]

899条款核心影响 - 第899条款可能引发市场"重大恐慌时刻"，导致股市10%抛售、美元5%暴跌及美债收益率上升50个基点 [2] - 该条款将改变四十年来外国资本在美国的税收待遇，被华尔街称为特朗普政府的"核选项" [2] - 条款本质构成"资本管制"，可能将贸易战转变为资本战争 [2] 条款具体内容 - 899条款全称为"对不公平外国税收的执行措施"，包含在"大漂亮法案"(OBBBA)中 [3] - 针对被认定征收"不公平/歧视性"税收国家的非美国个人、公司及政府征收"报复性"税收 [3] - 与类似条款不同，899条款预先定义"不公平"税收类型而非依赖行政部门自由裁量权 [4] 税收适用范围 - "歧视性"税收定义涵盖数字服务税(DST)、转移利润税(DPT)及OECD全球最低税率(15%)框架 [5] - 美国财政部长有权将任何其他税收视为"不公平" [5] - 可能将美国来源收入(利息/股息/租金/特许权使用费)的法定税率提高至高20个百分点 [6] 市场影响机制 - 条款可能影响外国对美国资产(包括国债)需求，边际上有助缩小经常账户赤字 [7] - 收益率曲线全面上升20个基点将使利息成本每年增加约100亿美元 [7] - 当前外国投资者持有的31万亿美元美国长期证券面临撤资压力 [8] 潜在政策矛盾 - 大规模资本外流与特朗普鼓励对美长期投资的政策目标背道而驰 [9] - 条款内在矛盾可能导致其最终被撤回 [9] 立法进展 - 条款在参议院面临程序性障碍，涉及税收权力让渡及管辖权问题 [10] - 但作为特朗普政府重要优先事项，仍可能成为最终法案组成部分 [11] - 条款确切范围仍存不确定性，美债等组合投资利息可能豁免 [11]

法案内容分析 - 特朗普提出的"美丽大法案"长达千页以上 包含多项争议性条款 包括偏袒富人 削减社会保障和扩大债务 [1] - 法案第899条款允许美国财政部对来自"歧视性外国"的企业和投资者征收高达20个百分点的联邦所得税和预扣税 [1] - 该条款被律师称为"报复税" 可能成为特朗普在贸易谈判中的新型威胁工具 [1] 国际税收体系影响 - 第899条款破坏了经合组织(OECD)建立协作性全球税收体系的努力 如利润税规则 [2] - 加拿大律师警告该条款"毒性极强" 可能改变外国投资游戏规则 并称美国对盟友发动了"税收战争" [2] - 德意志银行分析师指出该条款挑战了美国资本市场的开放性 将外国持有美国资产的税收作为经济杠杆 [2] 条款实施不确定性 - "歧视性外国"定义不明确 财政部需定期报告但具体范围仍模糊 [3] - 可能影响原本需缴纳美国税的非美投资者和企业 包括对美国国债等资产的投资 [3] - 参议院可能削弱或删除该条款 也可能允许受影响的非美投资者抵消国内税款 [2] 政府内部意见分歧 - 部分特朗普顾问支持该条款 认为可筹集未来十年2万亿美元收入并取悦基本盘 [4] - 商务部长视其为对欧盟和加拿大贸易谈判的新武器 这些地区因数字服务税可能成为目标 [4] - 财政部长担忧条款导致全球投资者远离美国国债 影响政府债务融资 [4] 市场反应与潜在影响 - 加拿大养老基金和亚洲大型机构正秘密实现资产多元化 减少对美国资产的投资 [5] - 美联储官员担忧美国"避险天堂"投资地位受损 可能对美国经济造成伤害 [5] - 法案整体可能进一步破坏全球对美国的信任 显示贸易战可能转向资本战 [5]