公司概况 - 影石创新成立于2015年，专注于全景相机和运动相机领域，2024年2月获批科创板上市 [3] - 2021-2023年营收从13.3亿元增至36.4亿元，三年翻两倍多，净利润率从20%提升至22.8% [3] - 全球消费级全景相机市场份额达67.2%，连续6年全球第一，相当于每卖10台全景相机有7台是影石产品 [3] - 运动相机市场形成GoPro、影石、大疆三足鼎立格局，三家市占率之和超90%，2024年上半年影石销量超过GoPro成为全球第一 [4] 市场表现 - 2021-2023年营收复合增长率达65.46%，2024年前9个月营收24.3亿元同比增长48.16% [10][12] - 2023年在美国市场销售额增速达108%，远超全球市场整体增速78.4% [16] - 欧洲市场销售额从2022年4.65亿元涨至2023年8.32亿元，同比增速80% [17] - 海外收入占比超76%，美国、欧洲、日韩是三大核心市场，美国市场贡献近25%收入 [15] 产品与技术 - 产品线覆盖全景相机(55.72%)和运动相机(25.73%)，2023年研发投入4.48亿元占营收12% [9][26] - 通过"隐形自拍杆""子弹时间"等创新功能吸引用户，毛利率达56% [26] - 2023年推出Ace Pro系列运动相机(2998元起)和GO 3拇指相机(2298元起)，填补中高端市场空白 [26] - GO系列2024年上半年贡献14.26%营收，Ace系列营收增至2.8亿占比11.47% [26] 商业模式 - 采用轻资产模式，依赖外协厂商生产，库存周转率高于同行 [27] - 线上渠道收入占比超60%，毛利率高达64%，线下渠道毛利率52% [29] - 通过Apple Store、Best Buy等渠道渗透，针对滑雪、骑行等场景进行精准营销 [15] 竞争格局 - 主要竞争对手包括大疆、GoPro、理光，全景相机市场影石(67.2%)领先理光(12.4%)和GoPro(9.2%) [3][36] - 大疆2024年发布Action 4新增"360°全景模式"，GoPro计划推出MAX 2全景运动相机 [34] - 大疆Osmo Action 5比影石Ace Pro便宜100元，价格战升级 [35] 未来挑战 - GoPro发起337调查申请，指控影石侵犯技术专利，可能影响美国市场销售 [37] - 核心芯片依赖索尼、安霸等供应商，需突破区域供应链瓶颈 [37] - 需应对相机巨头对全景功能的"降维打击"和生态竞争 [37]