股价表现与交易数据 - 9月17日盘中股价上涨2.26%至316.00元/股 总市值达1267.16亿元 成交额1.74亿元 换手率1.84% [1] - 主力资金净流入474.09万元 特大单买入占比13.58% 大单卖出占比27.51% [1] - 年内股价累计上涨78.53% 近60日涨幅达79.43% 近5日下跌0.90% [1] - 年内6次登上龙虎榜 最近8月28日龙虎榜净卖出1.81亿元 买入额占比11.48% 卖出额占比17.39% [1] 财务与经营状况 - 2025年1-6月营业收入36.71亿元 同比增长51.17% 归母净利润5.20亿元 同比增长0.25% [2] - 主营业务收入构成：消费级智能影像设备占比86.06% 配件及其他产品占比12.63% 专业级设备仅0.30% [2] - 截至6月30日股东户数1.70万户 较上期减少27.52% 人均流通股1795股 较上期增加37.96% [2] 公司基础信息 - 公司位于广东省深圳市宝安区 成立于2015年7月9日 于2025年6月11日上市 [2] - 主营业务为全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售 [2] - 所属申万行业为电子-消费电子-品牌消费电子 概念板块包括近端次新、消费电子、百元股等 [2] 机构持仓情况 - 截至2025年6月30日 十大流通股东均为新进机构 包括博时汇兴回报持股61.24万股（第一大股东） [3] - 摩根新兴动力混合持股60.67万股（第二大股东） 摩根远见两年持有期混合持股36.58万股（第四大股东） [3] - 富国新兴产业持股36.18万股（第五大股东） 招商优势企业混合持股34.94万股（第六大股东） [3]

股价及交易表现 - 9月10日公司股价上涨3.20% 成交额达10.24亿元[1] - 当日融资买入1.04亿元 融资偿还1.28亿元 融资净流出2391.54万元[1] - 融资余额10.11亿元 占流通市值比例达10.40%[1] 融资融券数据 - 截至9月10日融资融券余额合计10.11亿元[1] - 融券方面无交易活动 融券余量及余额均为0[1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.70万户 较上期减少27.52%[2] - 人均流通股1795股 较上期大幅增加37.96%[2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入36.71亿元 同比增长51.17%[2] - 归母净利润5.20亿元 同比微增0.25%[2] 机构持仓情况 - 博时汇兴回报持股61.24万股 新进成为第一大流通股东[2] - 摩根新兴动力持股60.67万股 新进成为第二大流通股东[2] - 摩根远见两年持有期持股36.58万股 新进第四大流通股东[2] - 富国新兴产业持股36.18万股 新进第五大流通股东[2] - 招商优势企业持股34.94万股 新进第六大流通股东[2] - 信澳品质回报持股18.54万股 新进第十大流通股东[2] 公司基本信息 - 公司位于广东省深圳市宝安区 成立于2015年7月9日[1] - 2025年6月11日上市 主营全景相机及运动相机等智能影像设备[1] - 收入构成：消费级智能影像设备86.06% 配件及其他产品12.63% 专业级设备仅0.30%[1]

市场地位与品牌影响力 - 公司占据全球消费级无人机市场70%份额 在261亿美元市场规模中处于绝对主导地位 [1][2] - 品牌已成为行业通用词汇 产品被美国《时代》杂志评为年度十大科技产品 公司被《快公司》列为全球第三大最具创新力企业 [1] - 在运动相机市场快速崛起 仅用两年时间达到全行业32.1%市占率 与第一名仅差2个百分点 领先第三名14个百分点 [8][9] 财务与研发实力 - 2024年营收达800亿元人民币 拥有3.8万项专利技术 [4] - 2024-2030年计划研发投入300亿元 金额超过同行企业总营收的五倍 [4] - 线下渠道优势显著 门店数量超过470家 为行业最多 [5] 产品与技术优势 - 新发布全景相机Osmo 360采用定制1英寸方形传感器 传感器利用率提升25% 总面积达同类旗舰产品的1.5倍 售价2999元比竞品低300元 配合补贴后价差达800元 [11] - 飞控系统实现"丝滑无感"操作 融合机械、光学与电子增稳方案 能应对强风、高速及复杂地形环境 [16] - 影像技术全面自研 包括光学设计、传感器调校和色彩科学 定制CMOS提升弱光表现 D-Log M模式提供专业后期调色空间 [18] 供应链管理 - 对供应链实行极端管控 因毫米级误差、电池续航等问题要求供应商提供十多版方案 [5] - 通过规模效应实现成本优势 运动相机OSMO Action系列定价始终低于竞品 同级别云台产品价格较竞低200元 [5] - 农业无人机经过万亩农田续航测试 超级无人机在珠峰缺氧低温环境下完成12分钟30斤物资运输测试 [17] 新产品布局 - 全景无人机项目于2022年立项 预计2026年元旦发布 采用Avata系列全包桨臂设计 [13] - 配置8K60fps、10bit D-LogM影像参数 搭载DJI O4图传保证10公里高清传输 配备双目或激光雷达避障系统 [13] - 产品定位"配置拉满、价格最低" 延续"品牌+供应链+研发降维打击"策略 [11][13] 竞争策略 - 采取"以攻代守"产品策略 在运动相机和全景相机领域主动发起跨界打击 [8][9] - 保持舆论沉默避免为竞争对手提供炒作话题 通过产品实力定义行业标准 [14] - 竞争对手普遍采用"锚定效应"策略 通过对标行业龙头提升自身品牌认知 [14][15]

股价与交易表现 - 9月5日股价下跌1.45% 成交额达17.23亿元 [1] - 当日融资买入2.96亿元 融资净买入5785.76万元 融资余额10.41亿元占流通市值10.09% [1] - 融券交易量为零 融券余额0.00元 [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入36.71亿元 同比增长51.17% [2] - 归母净利润5.20亿元 同比增长0.25% [2] 股东结构变化 - 股东户数1.70万户 较上期减少27.52% [2] - 人均流通股1795股 较上期增加37.96% [2] - 十大流通股东中六家为新进机构 包括博时汇兴回报持股61.24万股（第一大）和摩根新兴动力持股60.67万股（第二大） [2] 公司基本信息 - 位于广东省深圳市宝安区 2015年7月9日成立 2025年6月11日上市 [1] - 主营业务为全景相机、运动相机等智能影像设备研发、生产和销售 [1] - 收入构成：消费级智能影像设备86.06% 配件及其他产品12.63% 专业级智能影像设备0.30% [1]

股价与交易数据 - 9月4日公司股价上涨0.32% 成交额达20.68亿元 [1] - 当日融资买入2.52亿元 融资偿还2.88亿元 融资净流出3587.64万元 [1] - 融资融券余额合计9.83亿元 其中融资余额9.83亿元 占流通市值比例9.39% [1] 股东结构变化 - 股东户数1.70万户 较上期减少27.52% [2] - 人均流通股1795股 较上期增加37.96% [2] - 十大流通股东中出现六家新进机构投资者 包括博时汇兴回报持股61.24万股（第一大）和摩根新兴动力持股60.67万股（第二大） [2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入36.71亿元 同比增长51.17% [2] - 归母净利润5.20亿元 同比增长0.25% [2] 业务构成 - 主营业务为全景相机和运动相机等智能影像设备研发销售 [1] - 收入构成：消费级智能影像设备86.06% 配件及其他产品12.63% 专业级智能影像设备0.30% [1] 公司基本信息 - 注册地址位于广东省深圳市宝安区 [1] - 成立于2015年7月9日 于2025年6月11日上市 [1]

股价表现 - 9月5日股价下跌5.39%至324.49元/股 成交额4.51亿元 换手率4.45% 总市值1301.20亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于广东省深圳市宝安区 成立于2015年7月9日 于2025年6月11日上市 [1] - 主营业务为全景相机和运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售 [1] - 收入构成：消费级智能影像设备86.06% 配件及其他产品12.63% 其他(补充)1.01% 专业级智能影像设备0.30% [1] 机构持仓情况 - 富国新兴产业股票A/B（001048）二季度新进十大流通股东 持有36.18万股 占流通股比例1.19% [2] - 该基金当日浮亏约669.31万元 [2] - 基金规模31.37亿元 今年以来收益46.3% 近一年收益121.08% 成立以来收益226.1% [2] 基金经理信息 - 基金经理孙权累计任职时间3年191天 管理规模77.5亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报81.83% 最差基金回报30.16% [3]

中国制造业竞争优势 - 美国在制造业领域已难以与中国抗衡 [1] - 中国凭借强大制造能力和成本优势不断冲击全球产业格局 [3] - 中国工业战略将高科技高利润产品转化为大众消费品 [5] 具体行业影响案例 - 北斗系统导致美国GPS芯片价格从数千美元降至1美元左右 [3] - 新能源汽车和太阳能电池等"新三样"产品出口总额屡创新高 [5] - 中国运动相机品牌凭借高性价比抢占美国市场份额迫使传统巨头降价促销 [6] 中国制造业发展现状 - 建成门类齐全体系完整的超级制造工厂实现从"什么都造不了"到"什么都造得好"的飞跃 [6] - 小型家具企业能在48小时内完成从设计到出货的全过程 [6] - 珠三角地区依然是全球电子产品零部件主要供应基地地位短期内难以被替代 [8] 美国企业面临挑战 - 西方同行陷入价格战泥潭甚至面临倒闭风险 [3] - 美国企业陷入降价则利润受损不降价则销量下滑的两难境地 [6] - 供应链转移至其他国家的尝试证明中国在全球制造业中的核心地位难以撼动 [8]

行业投资评级 - 报告未明确提供行业投资评级 [1] 核心观点 - 全球智能影像设备市场2020-2024年以18.9%高复合增速增长 2024年市场规模达626.51亿元 2025年后增速放缓至5.8% 预计2029年市场规模将达986.2亿元 [5][29][30] - 中国品牌在全球智能影像设备市场占据主导地位 消费级全景相机市场国产化率超80% 影石创新 大疆创新等中国企业成为全球头部玩家 [4][7][10] - 市场竞争高度集中 CR3企业合计占据78.9%市场份额 影石创新市场份额从2023年28.4%大幅增长至2024年35.6% 成为增长最快头部企业 [7][36] 市场规模与增长 - 2020-2024年全球智能影像设备出货量从1,921万台增长至5,232万台 2021年同比增长71.5% 主要受"宅经济"催生短视频创作潮拉动 [12][13][18] - 2024年全球全景相机出货量达234.4万台 较2020年113.2万台实现翻倍增长 运动相机2024年出货量达5,000万台 占全球智能影像设备市场86% [10][19][20][22] - 中国市场出货量占比始终维持高位 2024年达17.4% 亚太地区（除中国）占比15.0% 欧美市场因通胀和需求饱和增速放缓 [5][16][18] 产业链分析 - 上游CMOS感光模组成本占比最高达52% DSP芯片毛利率达50% 中游由品牌厂商主导 聚焦全景相机 运动相机 无人机等设备研发生产 [6][10] - 下游应用场景涵盖个人消费者和企业客户 个人消费者中主流价格段占比68% 高端市场占比25% 低端市场占比7% [6][10] 竞争格局 - 2024年影石创新市场份额35.6% GoPro市场份额30.1% 大疆创新市场份额13.2% 日本理光 SJCAM 看到科技等企业份额均不足3% [7][34] - 运动相机市场GoPro 大疆 影石三巨头占据超90%份额 全景相机市场影石创新2023年销售额占全球消费级市场67.2% [10] 产品与价格分析 - 手持智能影像设备（全景相机 运动相机）均价低于非手持设备（无人机相机 摄影云台） 不同品类价格相差较大 [12][14][15] - 全球全景相机市场北美占比30.0% 欧洲占比23.3% 中国占比21.1% 运动相机市场北美占比32.0% 欧洲占比22.0% 中国仅占7.0% [24][26][28] 增长驱动因素 - 户外文化流行（露营 极限运动） 短视频创作普及 消费级航拍场景拓展持续推高设备出货量 [31] - 技术创新赋予产品溢价能力 影像算法升级（HDR 防抖） 硬件迭代（4K/8K拍摄 小型化设计）支撑均价稳步上升 [31]

公司业务动态 - 公司目前暂未与大疆达成合作 [1] 行业发展趋势 - 全景相机和运动相机正从小众玩家的记录设备加速演变为大众用户的创意生产力工具 [1] - 行业增长驱动因素包括社交媒体内容爆发和沉浸式体验需求增长 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入36.71亿元 同比增长51.17% 延续高速增长趋势 [1] - 归母净利润5.20亿元 同比微增0.25% 盈利增速阶段性放缓 [1] - 研发费用达5.62亿元 同比增幅100.35% 占2024年全年扣非净利润比例达59.41% [1][2][5] - 经营性现金流净额2.41亿元 毛利率连续三年维持50%以上 [3] 增长轨迹与行业地位 - 2017年至2024年营收从1.59亿元增长至55.74亿元 7年规模增长超35倍 [2] - 在全球消费电子市场分化背景下仍保持50%以上增速 显著跑赢行业平均水平 [2] - 消费级产品实现营收31.59亿元 占总营收86.06% 旗舰产品X5登顶多国电商平台销量榜首 [7] 技术研发与专利布局 - 累计获得国内外授权专利998项 其中发明专利222项 [7] - 自主研发全景图像拼接、防抖、AI影像处理、计算摄影等核心技术 [6] - 软件+硬件协同技术架构成为行业核心竞争力 通过专属插件实现快速剪辑与色彩强化 [6] 产品战略与市场拓展 - 消费级产品采用"用户共创"模式 首创隐形自拍杆等功能契合市场需求 [9] - 专业级设备在企业级场景快速渗透 AI视频会议一体机获ISE 2025最佳展示奖 [8] - VR相机与激光雷达协同形成测绘方案 应用于电力巡检、建筑测绘等工业场景 [8] 无人机新业务布局 - 联合孵化无人机品牌"影翎Antigravity" 内置8K全景摄像头支持实时数据传输 [10][11] - 采用体感遥控器简化操作 瞄准传统无人机未满足的需求场景 [12] - 全球航拍无人机市场规模预计从2023年71亿美元增长至2030年122亿美元 复合增速8% [12] - 计划2026年实现量产 打造继全景相机、运动相机后的第三增长引擎 [12] 行业发展趋势 - 全景相机因捕捉视角全面适配移动终端 在户外运动、远程医疗等领域渗透率提升 [6] - 智能影像设备竞争力从硬件转向"硬件+软件"协同 软件技术成厂商必争之地 [6] - 行业巨头大疆入局全景相机领域 有望共同做大市场蛋糕 [11]