外资流入A股市场 - 2025年上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元 扭转过去两年净减持态势 [1] - 5月和6月外资净增持规模增加至188亿美元 显示全球资本配置境内股市意愿增强 [1] - 高盛测算5月和6月中国跨境资金分别实现净流入300亿美元和40亿美元 [1] - 6月经常账户项下外汇流入230亿美元 [1] 全球资本再平衡 - 投资者降低对美股尤其是大型科技股的超配比重 转向估值更具吸引力的亚洲股票市场 [2] - 美元指数每下跌10% 新兴市场股市平均回报率可提升约9个百分点 [2] - A股作为新兴市场重要组成部分 将在人民币温和升值背景下受益于外资阶段性回流 [2] A股市场配置现状 - 截至2025年一季度末 外资持有A股资产总规模为2.97万亿元 占A股总市值的3.4% [3] - A股在MSCI中国指数中的权重约为17% [3] - 外资对A股配置比例不足5% 与中国经济体量及全球贸易地位不匹配 [3] 中概股ETF资金流入 - 2025年上半年安硕MSCI中国ETF（MCHI）净流入约1.6亿美元 [3] - KraneShares中概互联网ETF（KWEB）净流入约2.5亿美元 [3] - MCHI当前总规模接近64亿美元 持仓包括腾讯控股、阿里巴巴-W等龙头企业 [3] - KWEB规模约73亿美元 聚焦大型互联网中概股 [3] 消费市场表现 - 2025年6月社会消费品零售总额同比增长4.8% [2] - 假期效应、"618"促销及入境游政策放宽是消费增长主要推动因素 [2] - 个性化、体验化与科技化正引领中国消费市场结构升级 [2]