2025年A股公司年报亏损情况概览 - 截至3月18日，144家A股公司披露2025年年报，其中24家归母净利润亏损，占比不到两成 [3] - 在亏损公司中，超过半数（14家）亏损额超过1亿元 [10] - 上海石化是目前已披露年报中亏损幅度最大的公司，归母净利润亏损14.33亿元 [3][5] 重点亏损公司案例分析 - **上海石化**：2025年营收755.63亿元，同比下滑13.28%；归母净利润亏损14.33亿元，同比下降552.64% [6]。经营活动现金流量净额19.93亿元，较2024年的77.4亿元同比大幅下降74.25% [6]。公司在2024年扭亏为盈后，2025年再次陷入亏损 [6] - **莱美药业**：2025年营收7.76亿元，同比下降2.5%；归母净利润亏损1.35亿元，同比下降53.42% [7]。公司已连续七年亏损，2019年至2025年累计亏损超8亿元 [8]。经营活动现金流量净额2603.78万元，较2024年的1.85亿元大幅减少85.93% [8] - **君实生物-U与*ST佳沃**：亏损规模仅次于上海石化，2025年归母净利润分别亏损8.75亿元和4.27亿元 [10] 亏损原因与行业特征 - **行业周期下行**：部分公司亏损主要受行业周期影响，如上海石化因国际原油价格震荡下跌、行业整体偏弱运行导致亏损 [3][6] - **转型阵痛**：部分企业因谋求转型而遭遇业绩压力，例如向创新药转型的**新诺威**出现上市六年来的首次年报亏损 [12][13]。该公司2025年营收21.58亿元，同比增长8.93%，但归母净利润亏损2.41亿元，同比大幅下滑548.8% [13] - **特定行业困境**：**造纸行业**因供需失衡、成本承压，多家公司出现首亏 [15]。例如，岳阳林纸2025年营收86.65亿元，同比增长6.78%，但归母净利润亏损2.35亿元，同比下滑236.66%；冠豪高新营收71.52亿元，同比下降5.75%，归母净利润亏损3.04亿元，同比下降265.29% [15] 市场现象与专家观点 - **上市后首亏现象**：多家公司在2025年出现上市后的首次年度亏损，包括锦和商管、合富中国、新诺威等 [11] - **市场生态变革**：亏损企业主动披露业绩被视为市场理性化的表现，是企业在行业深度调整期进行审慎预期管理的行为 [4] - **整体业绩格局展望**：预计A股公司整体业绩将呈现“总量承压、结构生辉”的格局，传统行业如地产、光伏仍处调整期，而代表新质生产力的高端制造、稀缺资源及硬科技领域展现出结构性景气 [16][17]