报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 中国经济景气水平总体继续扩张,各板块表现不一商品市场受政策、供需等因素影响;金融市场资金面有变化,债市、汇市和股市呈现不同态势;国内外经济形势和政策对市场预期产生影响[2][20] 各目录内容总结 宏观数据速览 - 2025年6月GDP不变价当季同比5.2%,较上期降0.2个百分点,较去年同期升0.5个百分点[1] - 2025年8月制造业PMI 49.4%,环比升0.1个百分点;非制造业PMI商务活动50.3%,环比升0.2个百分点[1] - 2025年7月社会融资规模增量当月值较上期和去年同期有变化,M0、M1、M2同比有不同表现,金融机构人民币贷款当月新增为 - 500亿元[1] - 2025年7月CPI当月同比0%,PPI当月同比 - 3.6%,固定资产投资不含农户累计同比1.6%,社会消费品零售总额累计同比4.8%[1] - 2025年7月出口总值当月同比7.2%,进口总值当月同比4.1%[1] 商品投资参考 综合 - 9月1日个人消费贷款贴息开闸,多家银行预热相关产品,贴息范围包括单笔5万元以下消费及部分重点领域消费[2] - 8月中国官方制造业、非制造业和综合PMI环比上升,部分行业生产经营活动预期指数位于较高景气区间[2] - 期货公司加速开拓海外业务,政策利好与企业出海推动拓展,也面临竞争挑战;郑商所调整烧碱期货2601合约单日开仓数量[3] - 8月29日国内商品期货部分品种库存有增减变化[4][5] - 商务部官员访美就中美经贸关系交流,强调推动双边经贸健康发展[6] 金属 - 截至2025年8月中旬,电解铜流通领域价格环比涨0.94%,报79177.5元/吨[7] - 8月29日伦敦基本金属全线上涨,铜价受宏观情绪和需求因素影响;国内下游订单有望回暖,对铜价形成支撑[7] - 国际贵金属期货普遍收涨,美国经济数据疲软和美联储因素提振避险需求[8] - 8月28日伦敦金属交易所部分金属库存有变化[8] 煤焦钢矿 - 2025年上半年焦化行业困境中前行,5家焦炭上市企业仅宝泰隆盈利,焦炭供强需弱[9] - 截至2025年8月中旬,全国流通领域煤炭类价格多数上涨,螺纹钢价格环比下跌[9] - 印尼能源部确定9月上半月不同大卡等级煤炭基准价[10] 能源化工 - 国家发改委完善民企参与重大项目机制,实施消费品以旧换新政策[11][12] - 中国海上稠油热采产量创新高,多个项目有新进展[12] - 截至2025年8月中旬,全国流通领域油气产品价格多数下跌[12] - 俄罗斯石油公司预计四季度和2026年全球石油市场供应过剩量[12] - 印度炼油商增购美国原油,美国成品油出口和墨西哥湾近海原油产量上升[12][13] - 截至8月26日当周,布伦特原油投机客净多头头寸增加[13] 农产品 - 截至2025年8月中旬,全国流通领域农产品价格多数上涨,豆粕和大豆涨幅居前[14][15] - 农业农村部推进品种管理,《永久基本农田保护红线管理办法》将施行[15] - 俄罗斯菜籽油专列抵达成都青白江,马来西亚8月棕榈油出口环比增长[16][17] 财经新闻汇编 公开市场 - 本周央行公开市场有逆回购到期,上周实现全口径净回笼[18] - 8月29日央行开展逆回购操作,单日净投放4217亿元[19] 要闻资讯 - 8月中国经济景气水平继续扩张,制造业、非制造业和综合PMI环比上升[20] - 商务部官员访美就中美经贸交流,强调推动双边经贸发展[20] - 国家发改委完善民企参与项目机制,实施消费政策[20] - 1 - 7月全国国有及国有控股企业营业总收入持平,利润总额同比下降[21] - 财政部、应急管理部预拨救灾资金支持7省开展抢险救灾[21] - 7月债券市场发行各类债券77536.2亿元[21] - 前8个月TOP100房企销售额同比下降,8月政策出台,市场或温和复苏[22] - 7月资产管理信托发行数量和规模有变化,标品信托发行数量增长[22] - 中小银行开启降息模式,部分银行推出大额存单产品[23] - 8月以来人民币兑美元汇率走强,市场看好年底前走势[23] - 8月财政部明确地方债支持存量PPP项目[24] - 渭南市计划压降融资平台,部分已提交退出申请[24] - 禹洲集团境外债务重组生效,预计削减债务本息偿付压力[25] - 多家公司有债券重大事件和海外信用评级调整[25] 债市综述 - 债市期、现货整体偏强,银行间主要利率债收益率下行,国债期货多数走升,万科债多数上涨[26] - 交易所债券市场收盘,部分债券涨跌不一,中证转债指数和万得可转债等权指数下跌[26][27] - 8月29日货币市场利率多数上行,Shibor短端品种表现分化[27] - 进出口行金融债中标收益率和倍数情况[27] - 周五银行间和银银间回购定盘利率多数上涨,欧债和美债收益率有变化[28] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨,人民币对美元中间价调升[29] - 纽约尾盘美元指数下跌,非美货币涨跌不一[30] 研报精粹 - 中信证券称鲍威尔讲话后美联储9月降息预期上升[31] - 中金公司认为美国政府对美联储干预深化,特朗普可能控制理事会和地区联储主席[31] - 民生证券建议9月上旬关注活跃长债交易机会,提示月底债券票息性价比下降风险[32] 今日提示 - 9月1日多只债券上市、发行、缴款和还本付息[33][34] 股票市场要闻 - 下周A股市场29只股票解禁,解禁市值周环比减少,部分股票流通盘将大幅增加[35] - 2025年上半年沪市公司营收微降,净利润增长,中期分红创新高,实体和科创板公司研发投入增加[35] - 截至8月底,沪市ETF规模超3.7万亿元,今年资金净流入超3500亿元,新上市ETF募集规模超2024年全年[36] - 上半年“国家队”资金持仓市值增加,中央汇金等操作有差异[37] - 公募基金隐形重仓股有调整,张坤、葛兰、傅鹏博等有不同操作[37] - 五家A股上市险企上半年增配股票等权益类资产[38] - 上周A股震荡向上,9月市场或震荡整固,关注资源、创新药等板块[38] - 多家外资金融机构看好中国市场,国际投行做多A股[38][39] - 前8月A股市场走强,公募权益基金赚钱效应回归[39]